【中银证券】消费电子：苹果2025秋季新品发布会点评-iPhone 17 Air超薄外观、17基础款高性价比是亮点-250911（3页）.pdf

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1、 消费电子消费电子|证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2025 年年 9 月月 11 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 端侧端侧 AI 行业跟踪行业跟踪20241121 XR 行业跟踪行业跟踪20241009 消费电子近况点评消费电子近况点评20241009 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 电子：消费电子电子：消费电子 证券分析师：苏凌瑶证券分析师：苏凌瑶 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 证券分析师：周世辉证券分析师：周世辉 证券投资咨询业务证书编号：S130052508000

2、1 苹果苹果 2025 秋季秋季新品新品发布会发布会点评点评 iPhone 17 Air超薄外观、17基础款高性价比是亮点 2025 年年 9 月月 10 日，日，苹果举办了苹果举办了 2025 秋季秋季新品新品发布会，发布会，共计发布共计发布 8 款新产品，款新产品，其中其中 iPhone 17 Air 具备具备 5.6mm 的超薄机身，实现的超薄机身，实现苹果苹果外观的重大创新；外观的重大创新；iPhone 17 标准版较前代标准版较前代定价具有定价具有更高性价比更高性价比，我们认为能较为有效驱动苹果，我们认为能较为有效驱动苹果产品销量增长。产品销量增长。支撑评级的要点支撑评级的要点 事件

3、：事件：北京时间 2025 年 9 月 10 日凌晨 1 点，苹果举办 2025 秋季新品发布会，发布 iPhone 17 系列 4 款智能手机、Watch 11 系列 3 款智能手表，AirPods Pro 3 系列 1 款耳机。根据科技兽公众号援引苹果发布会信息，我们整理本次发布会要点如下：iPhone17 系列系列智能手机智能手机：17Air 外观重大创新外观重大创新、17 标准款加量不加价标准款加量不加价。1）iPhone 17 标准版：ProMotion 自适应刷新率和全天候显示屏下放、搭载 2 代超瓷晶面板、搭载后置 4800 万像素融合式双摄系统。芯片采用A19，前摄采用 180

4、0 万像素 center stage，采用独特正方形传感器；抗刮能力较上代提升 3 倍。2）iPhone 17 Air：外观大更新，超薄机身+后置单摄。iPhone 17 Air 机身厚度仅 5.6mm、重量仅 165 克，是迄今为止最薄的 iPhone，搭载 A19 Pro芯片、苹果无线网络芯片 N1 及 C1X 基带芯片、4800 万像素融合式主摄；全面转向 eSIM（但国内仅中国联通支持 eSIM）。3）iPhone 17 Pro&17 Pro Max：采用了全新的铝金属一体成型机身，热传导率是钛金属的 20 倍，首次内置 VC 均热板；搭载 A19 Pro 和苹果自研 N1 芯片；后置

5、三摄全部提升至 4800 万像素，并提供最高 8 倍光学变焦。同时，17 Pro Max 首次提供了 2T 存储版本可供选择。4）定价：此次存储配置全面升级至 256G 起，iPhone 17/17 air/17 Pro/17Pro Max定价分别为5999元起/7999元起/8999元起/9999元起。其中iPhone 17标准款，实现加量不加价：相较 iPhone 16 标准款，iPhone 17 标准款存储从 128G 提升至 256G，但价格维持 5999 元。并且由于售价低于 6000 元，有望享受 500 元国补，我们认为该定价较有吸引力。AirPods Pro 3：亮点在支持实时

6、翻译功能，：亮点在支持实时翻译功能，并且提升并且提升主动降噪效果、添主动降噪效果、添加心率传感器。加心率传感器。AirPods Pro 3 仍然搭载 H2 芯片，但得益于多孔声学架构和泡沫材料填充耳塞，主动降噪效果是前代的 2 倍。此次耳机支持 Apple Intelligence 驱动的“实时翻译”：用户戴着耳机，对方的语言能实时翻译到耳中，我们的回答会通过 iPhone 屏幕显示给对方（目前国行尚未上线）。新增的心率传感器，让耳机可精准跟测锻炼数据。价格为 1899 元，与上一代相同。Apple Watch 11 系列：系列：总体升级不大。总体升级不大。3 款产品仍搭载去年的 S10 芯片