硅谷银行：2022年上半年市场态势报告-全球创新经济健康度和生产力展望（中文版）（32页）.pdf

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1、市场态势报告硅谷银行全球创新经济健康度和生产力展望2022年上半年宏观经济：通胀预期爆棚5风投募资：新常态？8风投投资：百舸争流1115市场态势报告2022年上半年22022硅谷银行年上半年市场态势报告市场热点：Web 3.0，下一个热门？标杆管理：平衡增长流动性：退出交易保持韧性1722国际市场：创投圈发展势头良好26注：除注明外，所有数据截至2021年12月31日。美国创新经济开始调整可以说，2021年超出了预期，最关键的创新经济基本面达到历史最高水平。美国风投资本市场中，募资额比2020年增长38%，可投资金增长48%，投资额增长98%，后期估值增长112%，并购交易量增长34%。在新冠

2、肺炎感染人数上升、通货膨胀、人才短缺和市场低迷的背景下，我们迈入了2022年，现在的问题是：创新经济会继续增长吗？创新经济基本面坚挺，新成立的公司也在增加，但我们预计，2022年美国资本市场可能无法延续2021年的热度。有迹象表明，风投生态圈正在饱和，2021年基金募资积极度逐季下降。历经18个月的增长之后，美国市场开始下跌（2022年初至1月25日跌幅为9%），投资者可能会暂停2021年快速投资的步伐，对投资环境进行评估。视这次调整的时间长短而定，私募股权市场估值可能会重新调整，投资步伐也会放缓，因为有许多创始人手握大把现金，他们不愿意看到股权被过度稀释。对正筹备上市的公司来说，预计估值调整

3、将影响上市后表现，后期估值将会下降。对于初创企业而言，科技人才短缺、通货膨胀和物流延误都是不利因素，并将继续推高经营成本。诚然，只要资金成本仍然负担得起，美国风投市场累积的高达2280亿美元的可投资金就可能继续推动增长。所有行业的公司都在加快融资步伐，甚至以牺牲盈利为代价，投入资金促进业务增长。好消息是，Web 3.0和气候科技等领域的科创企业迎来了许多新机会。Sunita PatelSunita Patel硅谷银行首席业务拓展官概要硅谷银行年上半年市场态势报告20223资料来源：PitchBook、普瑞奇、S&P Capital IQ和硅谷银行分析。2022年美国风投市场展望硅谷银行年上半年

4、市场态势报告2022注：1)对美国公司的A轮投资。使用PitchBook检索数据，选用了PitchBook对A轮交易类型的分类。资料来源：PitchBook、普瑞奇、LinkedIn和硅谷银行分析。4风投募资早期后期退出类别2020年底对2021年美国风投市场的展望数字统计等级2022年美国风投市场展望LP需求增加以及更大规模的交易将推动基金募资额创下历史新高。2021年，美国风投交易规模中位数较2020年增长了33%，刺激美国风投机构募集更多资金，2021年总募资额达到 1180亿美元，较2020年增长57%。LP仍然求资若渴，2021年完成募资的基金平均规模超出目标13%。A A2021年

5、的大规模退出让LP资金充裕，而对资金的需求继续增长。然而，长期的市场低迷和投资活跃度放缓预示2022年风投募资难以突破纪录。远程办公将鼓励企业迁移至低成本地区，并且在传统科技中心以外地区可能会有更多公司成立。美国奥斯汀、纳什维尔、夏洛特、杰克逊维尔和丹佛是科技人才的前五大迁移目的地，旧金山人口流出幅度最大。美国加利福尼亚州和纽约州新成立公司的数量增加。C C远程办公模式在科技公司中普及，科技人才从硅谷流向其他地区的趋势将持续。人才加入初创企业，能够为创始人给予更多支持，也有大量的市场机会涌现，我们预计，对科技公司的A轮投资1将突破2000宗（2021年为1526宗）。由于基金的可投资金处于创纪

6、录水平，并可能继续为他们看好的公司支付溢价，后期公司的估值将继续提升。2020年4季度以来，后期科技公司估值中位数增长了1.2倍，达到2亿美元；前25%科技公司的估值也增长了1.2倍，达到8.03亿美元。A A交易的营收倍数前所未有，逐渐刷新投资者的预期。随着公开市场走弱，我们预计，后期科技公司估值将从2022年第二季度初开始出现调整。鉴于有上市潜力的独角兽企业越来越多，如果公开市场继续容忍高升的估值，2021年的上市公司数量将增加。2021年总共有70家获风投注资的科技公司上市，2020年为26家。2021年上市的这批公司，最后一次私募估值中位数为16亿美元，而2020年为15亿美元。A A