首創環境：中期報告2025.pdf

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1、?中期報告目錄 2公司資料3管理層討論與分析10權益披露及其他資料13中期簡明合併財務資料審閱報告15中期財務報告中期簡明合併損益表中期簡明合併全面收益表中期簡明合併財務狀況表中期簡明合併股本權益變動表中期簡明合併現金流量表中期簡明合併財務資料附註2首創環境控股有限公司 2025年中期報告公司資料 董事會執行董事李伏京先生（主席）（於2025年7月25日辭任執行董事及董事會主席）黎青松先生（主席兼行政總裁）（於2025年7月25日獲委任為董事會主席）非執行董事郝春梅女士獨立非執行董事浦炳榮先生鄭啟泰先生陳綺華博士曹富國博士委員會審核委員會陳綺華博士（主席）浦炳榮先生鄭啟泰先生提名委員會李伏京先

2、生（主席）（於2025年7月25日辭任）黎青松先生（主席）（於2025年7月25日獲委任）浦炳榮先生鄭啟泰先生陳綺華博士薪酬委員會浦炳榮先生（主席）鄭啟泰先生李伏京先生（於2025年7月25日辭任）黎青松先生（於2025年7月25日獲委任）聯席公司秘書郁紅女士練少娥女士授權代表李伏京先生（於2025年7月25日辭任）黎青松先生（於2025年7月25日獲委任）練少娥女士註冊辦事處Cricket SquareHutchins DriveP.O.Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands中國總辦事處及主要營業地點中國北京市西城區車公莊大街21號新大都飯店一

3、號樓6層香港主要營業地點中國香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓核數師香港立信德豪會計師事務所有限公司執業會計師香港干諾道中111號永安中心25樓香港法律顧問通商律師事務所與周俊軒律師事務所聯營主要往來銀行中國銀行（香港）有限公司香港上海滙豐銀行有限公司股份過戶登記處於開曼群島的主要登記處Suntera(Cayman)LimitedSuite 3204,Unit 2A,Block 3Building D,P.O.Box 1586Gardenia Court,Cayman BayGrand Cayman,KY1-1100Cayman Islands於香港的股份過戶登記分處卓佳證券登記有限

4、公司中國香港夏愨道16號遠東金融中心17樓公司網址.hk股份編號03989首創環境控股有限公司 2025年中期報告3管理層討論與分析 在全球經濟格局深度重構的背景下，2025年上半年世界經濟呈現出 東方經濟體增長提速與西方經濟體趨穩的顯著特徵。國際貨幣基金組織(IMF)預測全球經濟增長率約為3.5%，其中發達經濟體平均增速穩定維持在1.8%，而新興市場和發展中經濟體則保持5.1%的強勁增長態勢，成為全球經濟增長的主要驅動力1。區域增長分化趨勢加劇，亞太地區以4.2%的增速居全球首位，特別是東盟國家實現5.8%的超預期增長2；歐元區受能源結構調整制約，增長率維持在1.2%的較低水平3；美洲地區則

5、主要得益於美國製造業回流政策，取得2.3%的平穩增長4。2025年上半年，中國經濟運行呈現 穩中有進、質效雙升 的顯著特徵，國內生產總值(GDP)同比增長5.3%，在全球主要經濟體中繼續保持領先地位；消費升級持續釋放動能，社會消費品零售總額同比增長5.0%；投資結構優化成效顯著，扣除房地產開發投資後的固定資產投資同比增長6.6%5。中國人民銀行實施的精準貨幣政策保障廣義貨幣供應量(M2)維持9.2%的適度增速，企業綜合融資成本下降至4.3%6；財政政策方面，新增減稅降費規模達人民幣1.2萬億元，重點支持科技創新和中小企業發展7。2025年上半年，環保行業處於深度變革與結構轉型階段。傳統領域市場

6、增速普遍趨緩，新興細分領域則呈現崛起態勢，行業整體發展模式正由規模擴張向精細化運營與價值深耕轉變。上半年環保市場成交總額為人民幣3,824億元，較上年同期下降9%；其中，資產類項目成交額達人民幣398億元，佔市場總額的10%；服務類項目成交額為人民幣3,426億元，佔比達90%，行業呈現出 輕資產運營主導、重資產精細化發展 的顯著特徵。從具體業態觀察，市場成交額呈現明顯分化格局：管網類項目以人民幣951億元成交額居於首位，顯著領先於其他業態；環衛類項目以人民幣789億元位列第二梯隊；污水、供水及修復類項目構成第三梯隊，成交額介於人民幣400億至600億元之間（污水人民幣533億元，供水人民幣4