计算机行业：华为智能汽车合作主机厂进入量产交付期供应链快速发展-220809（86页）.pdf

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1、证券研究报告华为智能汽车合作主机厂进入量产交付期，供应链快速发展2022年08月09日姓名：李沐华（分析师）邮箱：电话：010-83939797证书编号：S0880519080009姓名：朱丽江（研究助理）邮箱：电话：010-83939785证书编号：S0880121010035行业评级：增持 2请参阅附注免责声明计算机行业报告华为智能汽车业务研究框架01困中求变，华为定位智能网联汽车时代的增量部件供应商面临智能手机业务缺芯带来的收入下滑压力，华为消费者业务全面转型智能汽车业务，定位是成为智能网联汽车时代的核心增量部件供应商，帮助车企造好车，并分享万亿美元级别增量部件市场发展红利。020304

2、投资要点（行业评级：增持）七大产品部门全面布局，可提供全栈智能网联汽车解决方案华为可以为智能网联汽车主机厂提供“计算+通信”CC架构，MDC智能驾驶平台、CDC智能座舱平台、VDC智能车控平台三大域控制器，以及智能驾驶、智能车控、智能电动、智能座舱、智能车载光、智能网联、智能车云七大产品线。商业落地加速，核心合作主机厂2022年下半年即将批量交付2022年Q3及Q4，华为智能汽车解决方案（HI模式）合作车型极狐阿尔法S全新HI版以及阿维塔11将分别进入批量交付其，华为智选车模式合作车型问界M5保持快速交付、M7开启交付，华为智能汽车业务商业落地进程明显加速投资建议：竞争优势明显，华为智能汽车产

3、业链发展有望超预期华为在智能网联汽车上的全面布局在全球范围内都极具稀缺性，且核心零部件产品都具备明显技术优势，华为智能汽车产业链发展有望超预期，推荐德赛西威、中科创达，受益标的四维图新、东软集团、数字认证等。05风险提示华为芯片无法迭代的风险，智能网联汽车渗透率不及预期的风险 3/计算机行业报告华为智能汽车业务研究框架3请参阅附注免责声明目录/CONTENTS困中求变，华为定位智能网联汽车时代的增量部件供应商01七大产品部门全面布局，可提供全栈智能网联汽车解决方案02商业落地加速，核心合作主机厂2022年下半年即将批量交付03投资建议：竞争优势明显，华为智能汽车产业链发展有望超预期04风险提示

4、05 4/计算机行业报告华为智能汽车业务研究框架4请参阅附注免责声明01困中求变，华为争做智能网联汽车时代的增量部件供应商 5请参阅附注免责声明计算机行业报告华为智能汽车业务研究框架2010年至2019年间，随着华为智能手机出货量的持续快速增长，华为的消费者业务实现了长足发展，营收年复合增速高达35.2%，成为华为不断发展的重要驱动力，在三大主营业务中收入占比从2010年的16.9%提高至2019年的54.7%，贡献了公司8500多亿营收的半壁江山。然而随着2020年5月15日美国商务部宣布对华为的芯片供应禁令，华为智能手机业务发展开始严重受挫，被迫在2020年11月17日正式剥离荣耀子品牌，

5、2020年华为手机销量下滑21.3%，并在2021年继续大幅下滑81.5%，造成公司消费者业务2021年营收大幅下降49.6%至2434亿元，营收占比下降至38.8%。考虑到消费者业务在公司业务体系中的重要性，华为急需寻找新的增长点来推动业务的持续发展。背景：华为消费者业务危机重重，急需寻找新的业务增长点01-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0501001502002503002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021手机销量（百万台）同比-60%-40%-20%0%20%40%60

6、%80%01000200030004000500060002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021运营商业务营收(亿元)企业业务营收(亿元)消费者业务营收(亿元)运营商业务同比企业业务同比消费者业务同比数据来源：Canalys，国泰君安证券研究数据来源：华为年报，国泰君安证券研究图1：受芯片制裁影响，华为智能手机销量出现断崖式下滑图2：智能手机销量下滑严重拖累消费者业务发展 6请参阅附注免责声明计算机行业报告华为智能汽车业务研究框架2020年以来，汽车产业正在加速向智能电动汽车方向发展，汽车产业的电动化、智能化转型趋