【万联证券】北京银行（601169）-点评报告：扩表提速，中收改善-250904（3页）.pdf

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1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|银行银行 Table_Title 扩表扩表提速提速 中收改善中收改善 Table_StockRank 增持增持(维持)Table_StockName 北京银行（北京银行（601169）点评报告）点评报告 Table_ReportDate 2025 年 09 月 04 日 Table_Summary 报告关键要素报告关键要素:北京银行发布 2025 年中期业绩报告。投资要点投资要点:单季业绩增速均回正：单季业绩增速均回正：北京银行 1H25 营收同比增速为 1.02%，归母净利润同比增速为 1.12%。业绩改善主要受到规模高增和手续费

2、净收入改善的推动。资产资产规模规模加速加速增长增长：截至 1H25 末，北京银行总资产同比增速 20.3%，其中，贷款同比增速 10.5%，金融投资同比增速 30.8%。存款同比增速 13.3%。核心一级资本充足率 8.59%，较年初下降 36BP。1H251H25 中收同比增速中收同比增速 20.4%20.4%：2Q25 和 1H25 手续费净收入同比增长15.4%和 20.4%，主要来自结算清算业务和代理委托业务收入增长，同比增速分别为 31%和 10%。公司加快金融综合服务模式转型，通过深度嵌入企业财资管理与产业链生态，实现对公结算与数字化支付业务的跨越式发展。另外，公司零售资金量规模突

3、破 1.30 万亿元，较年初增长 885 亿元，增速达 7.28%，持续做大代销产品规模，非存AUM 占比同比提升 9 个百分点。资产质量相关指标资产质量相关指标基本基本保持稳健保持稳健：截至 1H25 末，不良率 1.30%，环比持平于 1Q25。关注率 1.5%，较年初下降 29BP。逾期率 1.53%，较年初下降 9BP。1H25 核销力度继续提升，公司积极出清问题资产。截至 1H25 末，拨备覆盖率 195.7%，环比 1Q25 下降 2.34 个百分点。盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：1H25 北京银行规模增长加速，手续费净收入改善，资产质量保持稳健。维持盈利预测不变，202

4、5-2027 年营收增速分别为 2.78%、2.31%和 4.7%，归母净利润同比增速分别为 2.14%、2.08%和 2.86%。按照 9 月 3 日收盘价 6.09 元，对应 2025-2027 年PB 估值分别为 0.46 倍、0.43 倍和 0.41 倍，维持增持评级。风险因素：风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。Table_ForecastSample 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)69,917 71,861 73,521 76,97

5、5 增长比率(%)4.81 2.78 2.31 4.70 归母净利润(百万元)25,831 26,383 26,933 27,704 增长比率(%)0.81 2.14 2.08 2.86 每股收益(元)1.22 1.25 1.27 1.31 市盈率(倍)4.98 4.88 4.78 4.65 市净率（倍）0.48 0.46 0.43 0.41 数据来源：携宁科技云估值,万联证券研究所 Table_BaseData 基础数据基础数据 总 股 本（百 万 股）21,142.98 流 通A股（百 万 股）21,142.98 收 盘 价（元）6.09 总 市 值（亿 元）1,287.61 流 通A股

6、市 值（亿 元）1,287.61 Table_Chart 个股相对沪深个股相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 扩表速度提升 资产质量保持稳健 资产质量稳中向好 关注未来基本面改善 规模扩张提速 资产质量改善 Table_Authors 分析师分析师:郭懿郭懿 执业证书编号：S0270518040001 电话：15311951011 邮箱： -10%0%10%20%30%40%50%北京银行沪深300证券研究报告证券研究报告 公司公司点评点评报告报告 公司研究公司研究 3247 万联证券研究所 第