【中银证券】交通运输行业周报：沃兰特获农银金租120架天行采购订单，极兔速递上半年东南亚市占率提升至32.8%-250902（25页）.pdf

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1、 交通运输交通运输|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025年年 9 月月 2 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 交通运输行业周报交通运输行业周报20250827 交通运输行业周报交通运输行业周报20250822 交通运输行业周报交通运输行业周报20250812 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 交通运输交通运输 证券分析师：王靖添证券分析师：王靖添 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_ 证券投资咨询业务证书编号：S1

2、300524070002 交通运输行业周报交通运输行业周报 沃兰特获农银金租120架天行采购订单，极兔速递上半年东南亚市占率提升至32.8%航运方面，航运方面，原油运价回调，欧原油运价回调，欧线线美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹。航航空方面空方面，亿航智能深化合肥政府合作，农银金租与沃兰特航空签署亿航智能深化合肥政府合作，农银金租与沃兰特航空签署 120架天架天行采购订单行采购订单。物流物流与交通新业态与交通新业态方面，方面，韵达股份上半年营收同比增长韵达股份上半年营收同比增长6.8%，极兔速递上半年东南亚市占率提升至，极兔速递上半年东南亚市占率提升至 32

3、.8%。核心观点核心观点 原油运价回调，欧原油运价回调，欧线线美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹。8 月 28 日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报 1273.82 点，较 8月 21 日上涨 10.3%。本周 VLCC 市场先涨后跌，周平均水平上移。周初，中东航线货量保持稳中有增态势，成交运价跳涨，带动大西洋航线运价跟涨。下半周，手握正常装期货盘的租家抓住船东倾向寻找中东航线这样的短航程货盘的心理，逐步占据议价主动权，成交运价小幅回调。美湾航线受 TCE 收益较中东航线价差较大的影响，加之船东不愿较低价格接货，可用运力收紧，临近周末运价

4、逆势上涨。欧线方面，本周运输需求缺乏进一步增长的动能，市场运价继续下跌。8 月 29 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1481 美元/TEU，较上期下跌 11.2%。美线方面，本周运输需求总体稳定，市场运价出现反弹走势。8 月 29 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 1923 美元/FEU 和 2866 美元/FEU，分别较上期上涨17.0%、9.7%。亿航智能深化合肥政府合作，农银金租与沃兰特航空签署亿航智能深化合肥政府合作，农银金租与沃兰特航空签署120 架天行采购订单。架天行采购订单。8 月 26 日，亿航智能宣布与合肥政府正式签署投资合作协议。根据协议，亿航智能 V

5、T35 系列新一代长航程复合翼无人驾驶电动垂直起降（eVTOL）产品总部将落户合肥。8 月 26 日，农银金融租赁有限公司与沃兰特航空签署了针对沃兰特天行（VE25-100）的购机确认订单。根据协议，双方签署了 10 架沃兰特天行的确认订单和 110 架的意向订单，订单总额达 30 亿元。韵达股份上半年营收同比增长韵达股份上半年营收同比增长 6.8%，极兔速，极兔速递上半年递上半年东南亚市占率提升至东南亚市占率提升至 32.8%。8月 29 日，韵达股份发布 2025 年半年度报告。今年上半年，公司实现营业收入 248.33 亿元，同比增长6.80%；净利润 5.29 亿元，在行业价格同比下降

6、近 8%的背景下实现逆势增长。8 月 29 日，极兔速递公布 2025 年中期业绩。上半年公司总收入达到55.0 亿美元，同比增长 13.1%。其中，核心业务快递服务收入为 53.4 亿美元，同比增长 12.7%。东南亚市场包裹量同比上升 57.9%至 32.3 亿件，市场份额提升至 32.8%，连续六年稳居区域首位。行业高频动态数据跟踪：行业高频动态数据跟踪：航航空物流空物流：2025 年 8 月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。航运港航运港口：口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。快递物流：快递物流：2025 年 7 月快递业务量同比上升 15.04%，快递业务收入同比增加 8.91%