【东海证券】电子行业周报：全球科技共振，“AI+算力”驱动增长-250901（15页）.pdf

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1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年09月月01日日 1 标配标配 Table_NewTitle 全球科技共振全球科技共振，“，“AI+算力”算力”驱动驱动增长增长 电子行业周报2025/8/25-2025/8/31 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联系人联系人 董经纬 table_stockTrend table_product 相关研

2、究相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增1.国产芯片新机遇，小米业绩亮眼迎新高电子行业周报（2025/8/18-2025/8/24）2.全球智能眼镜市场上半年同比增长110%，国产半导体设备迎双重突破电子行业周报（2025/8/18-2025/8/24）3.中芯国际、华虹二季度业绩优于指引，GPT-5正式发布电子行业周报（2025/8/4-2025/8/10）table_main 投资要点：投资要点：电子板块观点电子板块观点：英伟达第二季度营收英伟达第二季度营收467.43亿美元，同比增亿美元，同比增55.6%，主要增长来自数据，主要增长来自数据中心业务，占比达中心业务，占比达88%，

3、中国市场销售额未达预期，原因或为中国市场销售额未达预期，原因或为H20芯片未能对华出口。芯片未能对华出口。中国互联网巨头中国互联网巨头AI战略成效显著，战略成效显著，AI赋能赋能云云服务服务与广告业务与广告业务，驱动业绩增长。，驱动业绩增长。当前电子当前电子行业需求处于温和复苏阶段，行业需求处于温和复苏阶段，建议关注建议关注AI服务器产业链、服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国、设备材料、汽车电子国产化产化。英伟达公布英伟达公布Q2财报财报，整体表现强劲，数据中心业务为主要驱动，整体表现强劲，数据中心业务为主要驱动。英伟达二季度实现营收467.43亿美元，同比增长55.60%，实现净利

4、润264.22亿美元，同比增长59.18%。各业务均增长显著，其中数据中心业务为主要增长动力营收410.96亿美元，约占比88%，同比增长56.43%；游戏业务营收42.87亿美元，同比增长48.85%；专业可视化业务营收6.01亿美元，同比增长32.38%；汽车业务营收5.86亿美元，同比增长69.36%。第二季度英伟达中国区营收仅27.69亿美元，同比下降24.49%，其主要原因可能由于英伟达未向中国销售H20芯片。黄仁勋表示，中国是全球第二大计算市场，也是AI研究人员的聚集地。今年中国可能带来500亿美元的商机，中国市场年增长大约50%，并希望向中国市场销售更新的芯片。随着市场对AI服务

5、器需求强劲，Blackwell平台收入创历史新高，环比+17%。Blackwell平台以全栈式架构革新重塑AI基础设施，整合了GPU、CPU、DPU、NIC、交换芯片与AI软件栈，构建起一个完整的异构计算生态。英伟达有望凭借其在“AI+算力”领域的独特优势，持续驱动大模型技术的演进，并借助Blackwell等前沿技术不断拓宽应用场景，加速其全球化战略的深入实施。中国中国头部云厂商头部云厂商业绩亮眼，业绩亮眼，资本开支持续上行，资本开支持续上行，AI成为核心增长引擎。成为核心增长引擎。（1）阿里云业务增长加速，AI产品表现尤为亮眼。近日，阿里巴巴发布第二季度财报，实现营收2476.52亿元，同比

6、增长1.82%；净利润达441.15亿元，同比大幅增长80.87%。其中，云计算和互联网基础设施业务营收达33.98亿元，占总营收的13.49%，同比增长25.80%。AI相关产品收入已连续八个季度保持三位数增长，反映出市场对云计算基础设施的需求正随AI应用普及显著提升。资本开支方面，阿里Q2资本开支386.8亿元，同比增长220%，在上一个财季，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800亿元用于AI及云计算基础设施建设，这一投资规模超过过去十年总和。资金将重点用于算力中心建设、基础模型平台开发以及推动各项业务的AI化转型，进一步巩固其在全球云服务与人工智能领域的竞争实力。（2）腾讯Q2营收达到184