【研报】通信行业2020年中期投资策略：5G乘风破浪、工业互联在即-20200628[39页].pdf

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1、20202020年中期投资策略：年中期投资策略：5G5G乘风破浪、工业互联在即乘风破浪、工业互联在即 安信证券研究中心 通信团队 彭虎 SAC执业证书编号：S1450517120001 联系人：陈昊/杨臻 2020年6月28日 证券研究报告 行业评级：领先于大市行业评级：领先于大市- -A A 一、一、20202020年上半年板块回顾年上半年板块回顾 二、二、5G5G基建确定性强，基建确定性强，IDCIDC及上游光传输产业链异军突起及上游光传输产业链异军突起 三、三、5G5G后应用空间大：一大后应用空间大：一大 ( (工业互联网工业互联网) ) 和两小和两小 ( (物联网、车联网物联网、车联网

2、) ) 四、重点标的四、重点标的 nMoRqOwOoOoRoOtMoQtNmP6M9RaQnPqQoMnNeRqQqOiNpMmMbRqQuNxNtRtQvPsQqM 2020年上半年年上半年TMT行情回顾：一波三折行情回顾：一波三折 数据来源：Wind，安信证券研究中心 数据来源：Wind，安信证券研究中心 第一阶段：2020年1月，TMT整体延续了2019年末的火热行情，光模块、TWS、半导体等持续冲高。2月份国内新冠疫情爆 发，在超强治理手段下国内疫情快速得到控制。同时，在货币宽松和经济恢复政策的预期下，春节开盘后TMT板块继续快速 上涨并创下新高。线上经济兴起，在线教育、在线办公、短视

3、频等疫情受益品种受追捧，TMT及半导体指数基金募集火爆。 第二阶段：海外疫情超预期爆发，美国、欧洲全面实施社交隔离，美股熔断，A股风险偏好急剧下降，带来TMT特别是消费电 子板块大幅调整。45月份，海外疫情逐步得到控制，市场预期全球货币宽松下需求恢复。同时，中国5G自上而下投资力度 加大，中国三大运营商披露全年5G投资1800亿元，并将于2020Q3提前完成年度基站建设目标。通信行业在5G加速投资驱动 下，产业链上下游订单火爆、产能供不应求，尤其光模块、PCB、环形器继续价稳量升。 第三阶段：5月15日，美国商务部“加码遏制” 华为海思芯片代工产业链，但经历过2019年516事件后，基站产业链

4、调整较 少，估值基本维持平稳。而苹果产业链在“加单” 和海外需求恢复预期下迎来行情，流量增长预期带动光模块等子版块上 涨。 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-02 通信(申万) 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 上证50 30 40 50 60 70 80 2020-01-022020-02-022020-03-022020-04-022020-05-022020-06-02 通信(申万) 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 上证50 图

5、：图：20202020年至今年至今TMTTMT板块指数涨跌幅板块指数涨跌幅 图：图：20202020年至今年至今TMTTMT板块板块PEPE（倍）（倍） IDC及上游产业链异军突起，受益于线上经济流量爆发及上游产业链异军突起，受益于线上经济流量爆发 所属板块所属板块 股票简称股票简称 本年股价涨幅本年股价涨幅 1 IDC 奥飞数据 177.81% 2 IDC 数据港 171.96% 3 精密空调精密空调 英维克 159.30% 4 光器件光器件 新易盛 109.86% 5 网规网优和工程服务网规网优和工程服务 富春股份 99.59% 6 IDC 宝信软件 79.36% 7 网规网优和工程服务网

6、规网优和工程服务 立昂技术 65.72% 8 物联网物联网 广和通 65.46% 9 通信通信PCB产业链产业链 深南电路 65.36% 10 精密空调精密空调 佳力图 63.49% 11 物联网物联网 移远通信 62.35% 12 天线天线 京信通信 48.96% 13 主设备商主设备商 大唐电信 46.40% 14 光器件光器件 博创科技 46.03% 15 高清视频会议高清视频会议 会畅通讯 45.98% 16 光器件光器件 天孚通信 45.32% 17 北斗导航北斗导航 中国卫星 45.30% 18 通信通信PCB产业链产业链 生益科技 44.94% 19 射频器件射频器件 天和防务