【东吴证券】开特股份（832978）-2025中报点评：传感器与控制器稳步增长，执行器新品持续放量，25H1业绩同比+40%-250830（3页）.pdf

《【东吴证券】开特股份（832978）-2025中报点评：传感器与控制器稳步增长，执行器新品持续放量，25H1业绩同比+40%-250830（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【东吴证券】开特股份（832978）-2025中报点评：传感器与控制器稳步增长，执行器新品持续放量，25H1业绩同比+40%-250830（3页）.pdf（3页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、证券研究报告北交所公司点评报告汽车零部件 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 开特股份（832978）2025 中报中报点评点评：传感器传感器与与控制器控制器稳步增长稳步增长，执行器执行器新新品品持续持续放量放量，25H1 业绩业绩同比同比+40%2025 年年 08 月月 30 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 证券分析师证券分

2、析师 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600525070008 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)34.88 一年最低/最高价 8.08/36.70 市净率(倍)8.86 流通A股市值(百万元)3,666.06 总市值(百万元)6,252.64 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)3.94 资产负债率(%,LF)42.59 总股本(百万股)179.26 流通 A 股(百万股)105.10 相关研究相关研究 开特股份(832978)：2024 年报点评：新能源汽车产销稳步增长与新品放量，驱动全年扣非业绩同比+2

3、3%2025-04-27 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入（百万元）653.27 826.36 1,060.12 1,392.61 1,780.34 同比 26.93 26.50 28.29 31.36 27.84 归母净利润（百万元）113.70 137.85 177.96 239.16 309.34 同比 46.92 21.24 29.10 34.39 29.34 EPS-最新摊薄（元/股）0.63 0.77 0.99 1.33 1.73 P/E（现价&最新摊薄）54.99 45.36 35

4、.14 26.14 20.21 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 受益受益于于汽车行业汽车行业产销产销稳步增长稳步增长，2025H1 公司业绩公司业绩同比同比+40%。公司发布2025 中期报告，25H1 实现营收 5.03 亿元，同比+44.86%；归母净利润0.85 亿元，同比+39.96%；扣非归母净利润 0.84 亿元，同比+57.14%。25Q2 实现营收 2.63 亿元，同环比+42.08%/+9.80%；归母净利润 0.45 亿元，同环比+38.53%/+12.44%；扣非归母净利润 0.44 亿元，同环比+53.07%/+9.62%。公司业绩增长

5、主要系 2025 年上半年我国汽车尤其是新能源汽车产销双旺，带动公司传感器类、控制器类等产品稳步增长且执行器类新品持续量产。25H1 销售毛利率同比+0.49pct 至 32.13%，销售净利率同比-0.51pct 至 16.96%，销售/管理/财务/研发费用率分别为1.73%/5.93%/0.13%/4.55%，同比-0.77/+0.21/0.02/-0.18pct。管理费用增长主要受管理人员薪酬增加及业务招待费、股权激励费上升影响。各业务板块各业务板块协同发展协同发展，控制类产品毛利率显著提高。，控制类产品毛利率显著提高。分业务来看，2025H1 传感器类、执行器类和控制器类分别实现营收

6、1.54/2.26/1.17 亿元，同比增长 19.72%/77.41%/32.50%。其中执行器类产品额增速较快，销售占比由上年同期的 36.67%提高至本期的 44.91%。毛利率方面，三类产品分别达到 49.61%/25.27%/22.22%，同比+0.78%/0.89%/7.50%。控制器类产品毛利率显著增长主要得益于两方面：一是销售结构优化，高毛利产品销量占比提升；二是销量大幅增加摊薄了单位固定成本。分区域来看，2025H1 公司境内/境外分别实现营收 4.43/0.60 亿元，同比增幅43.65%/54.48%，国内外市场均实现较快增长。高质稳定的客户群体与强硬的研发能力是公司发展