【研报】合成纤维及树脂行业：碳纤维系列报告之（二）风电及航空航天领域是短期发力点-20200730[29页].pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 碳纤维系列报告之（碳纤维系列报告之（二）：二）： 风电风电及航空航天及航空航天领域是短期领域是短期发力点发力点 碳纤维系列报告分为三篇，此为第二篇，主要梳理碳纤维下游应用领碳纤维系列报告分为三篇，此为第二篇，主要梳理碳纤维下游应用领 域、并讨论相关领域是否具有成长性，以及我国碳纤维产业发展现状域、并讨论相关领域是否具有成长性，以及我国碳纤维产业发展现状 和前景。和前景。 我们对全球以及国内碳纤维主要应用领域进行了扫描式的再梳理， 得我们对全球以及国内碳纤维主要应用领域进行了扫描式的再梳理， 得 出以下结论：出以下结

2、论： 1. 1.全球范围内看，碳纤维的增速可圈可点。全球范围内看，碳纤维的增速可圈可点。2019 年全球碳纤维需求达 10.3 万吨， 未来有望保持 13%的中高速增长， 远高于全球 GDP 的增幅。 2. 2.中国碳纤维市场有望中国碳纤维市场有望实现实现 30%30%高增长。高增长。 2019 年中国碳纤维的总需求为 3.8 万吨，同比增长 22%。国内市场需求大多被进口纤维满足，对外依 存度约 70%，实现进口替代及突破技术封锁十分迫切。 3. 3.风电叶片领域是全球碳纤维新的风电叶片领域是全球碳纤维新的发力点发力点。 全球叶片龙头 Vestas 的技术 创新为碳纤维打开了新的成长空间，可

3、以预期未来大型叶片的碳纤维 化将加速进行。 4 4. .航空航天装备及商飞有望拉动我国碳纤维市场增长。航空航天装备及商飞有望拉动我国碳纤维市场增长。 材料的轻量化在 航空航天领域可以带来巨大经济效益。随着我国航空航天装备的升级 和放量、以及民航交付量的大幅提升，我国碳纤维市场规模有望快速 增长。 5 5. .降低成本将会带来更多领域的需求爆发。降低成本将会带来更多领域的需求爆发。 鉴于碳纤维的优异性能及制 件成本的进一步降低，汽车轻量化及氢燃料电池等领域均有可能成为 碳纤维未来新的重要增长点。 风险提示风险提示：产品开发、验证及推广不及预期；价格大幅下滑 Tabl e_Ti t l e 202

4、0 年年 07 月月 30 日日 合成纤维及树脂合成纤维及树脂 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市 维持维持 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -1.95 -10.75 -28.55 绝对收益绝对收益 10.42 8.84 -7.66 孟瞳媚孟瞳媚 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520040003 010-83321073 张汪强张汪强 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070003 010-83321072 相关报告相

5、关报告 碳纤维系列报告之（一）：碳纤维概览 及生产壁垒详解 2020-07-29 -10% -7% -4% -1% 2% 5% 2019-072019-11 合成纤维及树脂 沪深300 行业深度分析/合成纤维及树脂 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 内容目录内容目录 0. 序言序言. 4 1. 碳纤维需求总量判断：全球市场稳步增长，中国发展速度较快碳纤维需求总量判断：全球市场稳步增长，中国发展速度较快 . 4 2. 风风电叶片领域：大尺寸化拉动碳纤维需求电叶片领域：大尺寸化拉动碳纤维需求. 6 2.1. 低风速风场和海上风电共同推进叶片大型化发展 .

6、 6 2.2. Vestas 引领风电叶片进入碳纤维时代. 9 3. 航空航天领域：民航及航空装备是拉动需求的又一重点航空航天领域：民航及航空装备是拉动需求的又一重点.11 3.1. 碳纤维复材在民航结构件上占比可高达 50% .11 3.2. 商飞及航空装备有望拉动我国碳纤维需求 . 14 3.3. 国产航天级碳纤维突破技术封锁 . 16 4. 汽车船舶领域：优化制造成本将有望打开市场汽车船舶领域：优化制造成本将有望打开市场. 16 4.1. 节能减排政策推动汽车轻量化 . 17 4.2. 碳纤复合材料有望成为汽车结构件轻量化材料首选. 18 4.3. 宝马 i3 成首款全碳纤维车架的量产车