【开源证券】雅达股份（430556）-北交所信息更新：深耕电力测控智能一体化，数据中心+新能源“光储充”成长空间广阔-250828（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 雅达股份雅达股份（430556.BJ）2025 年 08 月 28 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/8/28 当前股价(元)11.28 一年最高最低(元)15.11/3.81 总市值(亿元)18.20 流通市值(亿元)13.33 总股本(亿股)1.61 流通股本(亿股)1.18 近 3 个月换手率(%)281.42 具备电力监控系统集成自主开发能力，2025Q1 营收同比+24%北交所信息更新-2025.5.21 深耕电力测控智能一体化深耕电力测控智能一体化，数据中心数据中心+新能源“光储

2、充”成长空间广阔新能源“光储充”成长空间广阔 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2025H1 实现营收实现营收 1.71 亿元亿元（+18.65%），归母净利润，归母净利润 0.17 亿元亿元（+30.77%）2025H1 公司营业收入 1.71 亿元，同比增长 18.65%；归母净利润 1683.18 万元，同比增长 30.77%，扣非归母净利润 1372.21 万元，同比增长 28.93%。我们维持2025-2027 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 0.34/0.38/0.44亿元，对应 E

3、PS 分别为 0.21/0.24/0.27 元/股，对应当前股价的 PE 分别为53.9/47.5/41.5X，我们看好公司背靠系统集成自主开发优势拓展新业务+积极向数据中心领域拓展为公司业务增长带来机遇，维持“增持”评级。服务器功率提升提高服务器功率提升提高对对电力电力系统稳定系统稳定+安全安全需求需求，公司公司积极拓展数据中心积极拓展数据中心业务业务 根据中国智算中心（AIDC）产业发展白皮书数据，伴随云计算、AI 应用的需求快速增长，CPU、GPU 和服务器功率将持续提升，通算单机柜平均功率由 68kW向 1015kW 发展，智算单机柜平均功率将会由 1520kW 向 4060kW 演进

4、。随着数字新基建、大数据技术的不断发展，高性能计算资源的需求不断上升，数据中心对供电系统也有了更高的要求，公司积极拓展数据中心领域，针对数据中心智能用电管理、电能质量监测以及能效管理等需求推出了数据中心电力监控、环境监控等系列产品，保障数据中心供配电系统安全、可靠、稳定运行，客户包括腾讯、阿里巴巴、百度、万国数据、字节跳动等头部知名企业。背靠背靠系统集成自主开发系统集成自主开发优势拓展“优势拓展“光储充光储充”业务”业务，成立子公司成立子公司扩展海外市场扩展海外市场 公司于数字产业化与产业数字化领域深度耕耘，将具身智能技术融入产品创新，2024 年公司成立控股子公司雅达新能源，主要负责光储充电

5、站投资和运营，并提供光储充智能微电网与运营管理整体解决方案、零碳/低碳园区源网荷储一体化解决方案。此外，公司在新能源充电桩客户包括特来电、星星充电、盛弘股份等市占率较高的充电桩企业。海外业务方面，2025 年初公司成立深圳雅正通达科技有限公司，借助合资方成熟的海外业务经验，逐步将雅达产品推向全球市场。风险提示：风险提示：募投项目投产不及预期风险、原材料波动风险、市场竞争加剧风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)314 320 378 450 519 YOY(%)1.4 1.8 18.2 19.0 15

6、.4 归母净利润(百万元)39 25 34 38 44 YOY(%)-9.0-35.7 34.3 13.4 14.6 毛利率(%)34.8 31.0 31.2 30.9 30.7 净利率(%)12.5 7.9 8.9 8.5 8.5 ROE(%)6.9 4.8 6.1 6.7 7.3 EPS(摊薄/元)0.24 0.16 0.21 0.24 0.27 P/E(倍)46.5 72.3 53.9 47.5 41.5 P/B(倍)3.4 3.5 3.4 3.3 3.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告相关研究报告 北交所研究北交所研究团队团队 北交所研究北交所研究 北交所信息更新北交所信