【华龙证券】博众精工（688097）-2025年半年报点评报告：新能源领域表现亮眼，多业务布局助力公司长期发展-250828（4页）.pdf

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1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械机械报告日期：报告日期：2025 年年 08 月月 28 日日新能源领域表现亮眼，多业务布局助力公司长期发展新能源领域表现亮眼，多业务布局助力公司长期发展博众精工（博众精工（688097.SH）2025 年半年报点评报告年半年报点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）最近一年走势最近一年走势市场数据市场数据2025 年年 08 月月 27 日日当前价格（元）35.7052 周价格区间（元）19.10-38.17总市值（百万元）15,945.33流通市值（百万元）15,886.81总股本（万股）44,664.78

2、流通股（万股）44,500.88近一月换手（%）35.66分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：相关阅读相关阅读业绩短期承压，多元化业务结构助力成长博众精工（688097.SH）2023 年年 报 及 2024 年 一 季 报 点 评 报 告 2024.04.29事件：事件：公司发布 2025 年半年报:2025H1 公司实现总营业收入 18.76 亿元，同比增长 2.34%；实现归属于母公司净利润 1.63 亿元，同比增长69.69%。观点：观点：新能源业务表现亮眼新能源业务表现亮眼，费用率基本保持稳定费用率基本保持稳定。业务拆分业务拆分：2025H1，公司消费电子业务

3、实现收入 11.78 亿元，业务占比 62.75%；新能源领域实现营业收入 5.70 亿元，同比+30.3%，业务占比提升至 30.35%；半导体业务实现营业收入 3583.84 万元，同比+314.4%。盈利拆分盈利拆分：2025H1，公司综合毛利率 32.64%，销售净利率 8.21%。单二季度，公司销售毛利率 33.12%，同比-5.59pct；销售净利率 16.63%，同比+6.05pct。公司销售/管理/研发/财务费用 率 分 别 为9.14%/5.9%/12.55%/1.58%，分 别 同 比-0.37pct/-0.27pct/-0.28pct/+0.36pct，财务费用率增加主要

4、系公司报告期内汇兑收益下降所致。伴随苹果新品发布伴随苹果新品发布，消费电子业务有望迎来快速增长消费电子业务有望迎来快速增长。公司消费电子业务覆盖 iPhone、iPad、Apple Watch、TWS 耳机等苹果终端产品的组装与检测环节，具备 AOI 设备、气密检测设备、锁螺丝设备、点胶机等核心产品。苹果公司即将启动三年计划，重新设计 iPhone，包括连续推出三款全新机型:超薄款 iPhoneAir、折叠iPhone 和 20 周年纪念版 iPhone。随着苹果新增产线及产线升级公司消费电子主业有望迎来快速增长。新能源业务技术领先新能源业务技术领先，换电站助力换电站助力公司业绩公司业绩扩容扩

5、容。公司布局智能充换电站全产业链，构建起覆盖乘用车、商用车充换电站、电池箱、充电桩及无人机换电设备的多元产品矩阵，已与宁德时代、上汽集团等建立合作关系。报告期内，公司智能充换电站订单规模快速增长，累计接单充换电站 500 多座，并完成 300 多座换电站交付。宁德规划 2025 年完成 1000 座换电站，中后期要完成 1万站到 3 万站的跨越，在此背景下,公司作为换电整站集成商及核心设备供应商有望充分受益。战略拓展半导体领域战略拓展半导体领域，推动多产业协同发展推动多产业协同发展。半导体领域是公司战略拓展的重点方向，上半年创收同比大增 314.40%。其中，高精度共晶机已获得行业全球领军企业

6、 400G/800G 批量订单，高速高精度固晶机在3C头部企业多家生产基地样机测试中进展顺利，证券研究报告证券研究报告点评报告点评报告请认真阅读文后免责条款2有望取得批量化订单，AOI 检测机样机已在公司厂内测试通过，预计下半年给客户送样。后续公司将继续加大半导体领域的研发投入，推进已有产品的迭代及优化，持续为公司业绩增长贡献力量。盈利预测及投资评级盈利预测及投资评级：3C 业务是公司的核心竞争力之一，受益于苹果重启创新周期公司主业有望实现增长；公司在新能源、半导体等领域的业务拓展也为其业绩增长提供了更多可能性，随着新业务的逐步成熟和市场份额的扩大，公司盈利能力有望进一步提升。我们根据公司最新