【研报】通信行业5G之网络篇：5G网络新经济商业模式的基础设施-20200408[28页].pdf

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1、 Table_Yemei0 行业研究深度报告 2020 年 4 月 8 日 5G 之网络篇 5G 网络，新经济商业模式的基础设施 5G5G 网络是新经济新商业模式的基础设施网络是新经济新商业模式的基础设施。1G 到 4G 的传统网络以用户体验为 核心，5G 网络逐步过渡迈向以万物互联为核心。5G 作为支撑经济社会数字化、网 络化、智能化转型的关键新型基础设施，有助于培育新的经济增长点。5G 网络投 资或达到 1.2 万亿元，带给基站、传输网、核心网等产业链确定性的投资机会。 5G5G 基站基站投资占比呈现明显上升趋势投资占比呈现明显上升趋势。为了满足 5G 高频段、高速率、大容量 的业务需求，

2、5G 基站具备新架构、新设计、新频段、新天线四大特征。宏基站是 5G 覆盖的中坚力量，小基站成为深度覆盖和容量吸收的重要补充。随着 5G 总投 资规模和基站投资占比的提升，基站总投资或达到 6000 亿元，基站设备及中上游 供应链将充分受益。 5G5G 传输网资本传输网资本开支进入新上升周期开支进入新上升周期。5G 多样化的业务应用对传输提出新的技 术要求，差异化的 5G 传输网络切片服务以适应 5G 的业务变化。5G 传输总投资或 达到 2800 亿元，5G 需求带动传输设备市场持续增长，无线接入网新架构带来光 纤和光模块的新需求，5G 光纤需求或带来光纤光缆行业的边际改善。 5G5G 核心

3、网市场进一步呈现寡头格局核心网市场进一步呈现寡头格局。5G 核心网从面向通用化服务到面向垂直 行业个性化、定制化服务转变。5G 核心网投资或达到 400 亿元，核心网新特性带 来新机遇，网络切片提供灵活的网络资源配置方式，边缘计算为垂直行业提供满 足超大流量、超低时延的基础计算资源，NFV 和 SDN 软件化架构实现 5G 基础设施 资源的充分共享。 建议建议围绕围绕 5G5G 网络产品、设备供应商网络产品、设备供应商、运营商运营商积极布局积极布局。从 5G 网络产品构成 来看，围绕基站、传输网、核心网三大主线均已进入产能驱动阶段，可积极布 局。从 5G 设备供应商来看，依靠 5G 技术全球领

4、先优势，华为、中兴及其中上游 供应链企业可积极布局。从运营商来看，5G 网络投资巨大，运营成本较高，将给 三大运营商带来较大的资金压力，同时中国广电参与 5G 建设的可行性也越来越 高，有必要关注运营商行业变化带来的融资需求。 风险提示风险提示。我国信息产业上游依然比较薄弱，核心半导体制造、软件受制于 人，国际贸易争端的加剧，可能影响 5G 新基建的整体进程。5G 网络产业链细分 领域，其行业周期、供应链价值量和全球竞争力存在差异，在对 5G 网络行业机会 保持乐观的同时，仍要注意细分领域的不确定性因素。 Table_Author 胡国栋胡国栋 行业行业研究员研究员 ：0755-8316926

5、9 ： 相关研究报告相关研究报告 科技行业之 5G 行业篇5G， 引领信息领域创新发展的核心引 擎 2019.12.16 行业研究深度报告 1/3 目 录 15G网络是新经济新商业模式的基础设施. 1 1.1 新商业需求推动 5G 网络重构 . 1 1.2 5G 网络新基建投资规模破万亿 . 3 1.3 5G 网络产业链投资路径 . 4 25G基站投资占比呈现明显上升趋势 . 5 2.1 5G 基站全球市场规模超万亿 . 5 2.2 5G 基站上游供应链将充分受益 . 8 2.3 5G 小基站有望成为网络覆盖的重要补充 . 9 35G传输网资本开支进入新上升周期 . 10 3.1 5G 带动传

6、输设备市场新增长 . 11 3.2 5G 需求带来光纤光缆行业边际改善 . 15 45G核心网市场进一步呈现寡头格局 . 16 4.1 5G 核心网架构变化带来高技术壁垒 . 17 4.2 5G 核心网新特性带来新机遇 . 18 5布局建议及核心风险点 . 21 pOtMrRmQsPrPsQmNzRnMnO9PbP7NtRqQtRqQfQqQqMjMnMtQ6MnNvMxNnNtMuOpMpO 行业研究深度报告 2/3 图目录 图 1：5G 网络组网结构 . 1 图 2：三大场景对 5G 网络的要求 . 2 图 3：垂直行业对 5G 网络切片的需求 . 2 图 4：4G 与 5G 网络投资规模