【华安证券】电子：光学领域巨头整合，强强联合加快智能眼镜发展-250825（3页）.pdf

《【华安证券】电子：光学领域巨头整合，强强联合加快智能眼镜发展-250825（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【华安证券】电子：光学领域巨头整合，强强联合加快智能眼镜发展-250825（3页）.pdf（3页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 光学光学领域巨头整合，强强联合领域巨头整合，强强联合加快智能眼镜发展加快智能眼镜发展 Table_IndNameRptType 电子电子 行业点评 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-08-25 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 相关报告相关报告 1.电子行业周报：Rokid 灵伴科技引领国产智能眼镜迎来上新潮，受益于 A

2、I 大模型与增强现实技术的深度融合 20250616 2.电子行业周报：端侧智能眼镜 C 端应用临近，关注小米，Rokid，雷鸟等新品发布进展 20250602 3.电子行业周报:关税大幅削减下消费电子产业充分 受益，关注手机、眼镜和全景相机产业链 20250518 4.电子行业周报：Meta 引领碳化硅光波导应用，AR 眼镜应用或成为碳化硅领域重要增长曲线 20250316 5.AR 眼镜 未来智能终端核心入口 20240909 主要观点：主要观点：舜宇光学公告与歌尔股份和歌尔光学签订谅解备忘录舜宇光学公告与歌尔股份和歌尔光学签订谅解备忘录 根据双方签署的谅解备忘录，合作涉及舜宇系三家公司（

3、舜宇浙江光学、宁波奥来、上海奥来）与歌尔系两家主体（歌尔股份、歌尔光学）。关键交易步骤清晰：待前期重组完成后，宁波奥来将其持有的上海奥来宁波奥来将其持有的上海奥来 100%100%股权，作价认购歌尔光学新增股份；交易完成后，宁波奥来将持有歌尔股权，作价认购歌尔光学新增股份；交易完成后，宁波奥来将持有歌尔光学约光学约 33.33%33.33%的股权，歌尔股份仍以原股东身份保有约的股权，歌尔股份仍以原股东身份保有约 2/32/3 股权，继股权，继续坐稳第一大股东位置。续坐稳第一大股东位置。舜宇和歌尔强强联合，舜宇和歌尔强强联合，双方业务精准互补双方业务精准互补 舜宇旗下上海奥来多年深耕晶圆级微纳光

4、学赛道，搭建了从技术研发到设备落地的完整体系，组建了一支熟悉光波导、超表面器件、衍射光学器件的核心团队，在上海已完成规模化的固定资产与设备投资，是AI/AR硬件核心部件量产的硬件基础。歌尔光学作为歌尔股份旗下聚焦精密光学的子公司，在光波导组件领域积累了成熟技术，更依托母公司在消费电子领域的深耕，链接了 AI 智能眼镜、AR 整机的头部客户资源。歌尔将上海奥来已建成的产能与设备纳入现有歌尔光学体系，避免设备歌尔将上海奥来已建成的产能与设备纳入现有歌尔光学体系，避免设备领域的重复建设领域的重复建设。上海奥来上海奥来技术团队和歌尔的客户资源的快速整合将形技术团队和歌尔的客户资源的快速整合将形成“整机

5、成“整机+核心部件”的协同闭环，缩短产能爬坡周期，市场竞争力进核心部件”的协同闭环，缩短产能爬坡周期，市场竞争力进一步提升。双方以歌尔光学为合作平台，歌尔通过引入舜宇系的技术资一步提升。双方以歌尔光学为合作平台，歌尔通过引入舜宇系的技术资源，进一步强化了在源，进一步强化了在 AI/ARAI/AR 产业链中的话语权。产业链中的话语权。碳化硅或成为碳化硅或成为 AR 眼镜光波导领域优秀解决方案眼镜光波导领域优秀解决方案 根据 Meta 官网显示，Meta 公司已经透过商业合作，展示了光学级碳化硅和光学元件的新效能等级。Meta 的开创性研究透过首次将碳化硅应用于光学的开创性研究透过首次将碳化硅应用

6、于光学级精炼，发展出碳化硅应用的可能性。对于实现约级精炼，发展出碳化硅应用的可能性。对于实现约 70 度的视野范围，以及度的视野范围，以及增强品质以消除在不同光照和环境下观看全像画面时的彩虹效应来说，此材增强品质以消除在不同光照和环境下观看全像画面时的彩虹效应来说，此材料至关重要。料至关重要。Meta 已经提升了 SiC 在穿戴式装置领域的应用潜力，在此基础上，新能源新能源领域，领域，碳化硅可用于太阳能光电变流器和其他干净能源系统；航空航天领域，航空航天领域，基于出色的硬度和机械性强度，使 SiC 成为太空望远镜和其他光学元件及涡轮机叶片和喷嘴导叶以及其他高温应用场景；电动车领域，电动车领域，