【东亚期货】油料产业周报-250824（12页）.pdf

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1、油料周报 油料产业周报2025/8/24咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，

2、交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。基本面及观点豆粕：1.美豆及相关：USDA下调美豆面积导致产量下降，对可能导致四季度全球供应收缩；美豆即将

3、进入收割期，关注收割进度。美豆库存预期可能走低。2.大连豆粕及相关：国内现货止跌企稳，随着美豆走强，进口成本抬升；后期关注国内进口，10月份船期买船不足可能导致后期降库。近期随着中美关税预期好转，国内重新购买美豆的要求走强；这可能导致国内供应压力 预期有所增加。菜粕：1.受国内生猪“反内卷”政策、头部企业采购阿根廷豆粕（强化供应）影响。中美贸易磋商结果不确定性可能引发较大波动。国内对加拿大菜籽反倾销可能导致后期进口大幅下降。但是关税未落地前仍存在不确定性。2.现货市场：受到加拿大菜籽反倾销的影响，国内菜粕有价无量；国内整体库存偏低，市场担心未来供应收缩。中期偏强看待。豆粕-美豆内外盘收盘价so

4、urce：wind元/吨美分/蒲式耳MZL.DCE收盘价ZS0W.CBT收盘价(右轴)21/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/1225/06200030004000100012501500USDA：大豆：优良率：18个州（周）季节性source：wind百分比2021202220232024202506/0107/0108/0109/0110/013040506070美国:大豆:收割进度季节性source：wind%2020202120222023202409/1609/3010/1410/2811/11255075美国:大豆:本周出口:累计值季节性sour

5、ce：wind吨202220232024202501/0107/0110/0104/0120,000,00040,000,00060,000,000密西西比河：孟菲斯：水位：08时（日）季节性source：wind英尺2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/0102040美国大豆周度压榨利润季节性，source：wind美元/蒲式耳2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/012345巴西大豆压榨利润季节性，source：wind美元/吨2021202220232024202501/0

6、103/0105/0107/0109/0111/01050100150阿根廷大豆压榨利润季节性，source：wind美元/吨2021202220232024202501/0103/0105/0107/0109/0111/01050100150压榨利润:进口大豆:CNF成本折合季节性source：wind元/吨2021202220232024202503/0105/0107/0109/0111/0105001000国际大豆对盘压榨利润source：wind元/吨美湾CNF对盘压榨利润巴西CNF对盘压榨利润21/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/08