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1、-1-2025 年年 8 月月 18 日第日第34期总第期总第 709 期期2025年世界能源投资报告年世界能源投资报告【译者按】【译者按】今年 6 月，国际能源署发布2025 年世界能源投资报告，该报告是这一旗舰分析报告的第 10 版。报告全面更新了 2024 年能源投资情况，并对 2025 年新兴投资格局进行初步解读。报告为追踪全球能源领域资本流动提供了参照，分析了投资者评估各领域风险与机遇的途径。报告认为，尽管全球面临地缘政治紧张局势加剧和经济不确定性等不利因素，但全球能源投资在 2025 年仍将增至创纪录的 3.3 万亿美元。这一数据充分彰显了全球能源投资向清洁化转型的决心与趋势。赛迪

2、智库节能与环保研究所、安全产业研究所对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。【关键词】能源投资 关键矿产 电气化 清洁能源技术 能源金融【关键词】能源投资 关键矿产 电气化 清洁能源技术 能源金融-2-一、一、2024 年回顾与年回顾与 2025 年展望（一）清洁能源发电在年展望（一）清洁能源发电在 2024 年实现温和增长年实现温和增长2024 年电力行业投资再创新高，达到 1.5 万亿美元，这主要得益于低排放发电、电网和电池储能领域的创纪录投资。2024 年，发达经济体和中国仍是可再生能源发电的最大市场，分别占比为39%和 45%。由于太阳能电池板和电池的竞争力日益激烈，分布式系统

3、已成为新兴市场和发展中经济体新增投资的重要驱动力。中国太阳能电池和组件出口量快速增长，仅巴基斯坦在 2024 年就进口了 19 吉瓦。太阳能产业在开发商、企业和消费者端展现极强的成本竞争力，而制造商却面临财务困境。2024 年，从多晶硅生产商到组件组装企业均遭受重大亏损，行业陷入市场份额争夺战。2025 年 3月，中国制造商的太阳能电池产量创历史新高，说明产能的调控举措成效参差不齐。若 2025 年价格持续走低，低端企业可能难以在激烈的竞争和创新压力下生存。海上风电市场仍面临特殊挑战。美国的政策支持正在缩减，部分在建项目前景不明朗。一些本欲吸引更多投资的地区也遭遇挫折，尤其是英国沃旭能源取消了

4、霍恩西 4 号海上风电项目。受成本上升和政策框架不确定影响，部分开发商大幅缩减投资规模-3-或重组业务。相比之下，陆上风电市场对价格上涨的承受力更强，但仍受电网瓶颈制约。随着风机订单价格回升，且成本压力基本缓解，西方制造商 2024 年的利润和回报率双双回升。然而，竞争也在加剧，中国制造商凭成本优势在 2024 年进一步扩大了市场份额。2024 年，其他低排放发电领域的发展态势显著增强。数据中心对零碳基荷电力的需求上升，使小型模块化反应堆和先进地热技术成为理想选择。随着中国等国家常规大型反应堆新建项目的推进，2024 年核能投资增至 720 亿美元。在各国政府的大力支持下，开发商与科技企业签署

5、多项新协议，有望推动中期投资增长。在数据中心运营商与前沿开发商的创新合作推动下，先进地热技术的商业化和规模化进程也取得进展。受人工智能投资热潮影响，数据中心用电负荷相对稳定，这可能推动发达经济体的火电投资增加。2024 年，随着大批电力协议签署，燃气轮机订单量显著增长。预计到 2030 年，专为数据中心能源需求建设的天然气发电项目累计投资将达到 180 亿美元。在电力需求迅速提升和电力安全风险增加的背景下，中国和印度新建煤电项目数量大幅上升。全球煤电和燃气发电投资达 2017年以来最高水平。（二）预计（二）预计 2025 年电力投资增速将放缓年电力投资增速将放缓-4-尽管近期事件引发了对 20

6、25 年降息速度的质疑，但 2024 年全球多地的通胀压力已有所缓解，新增债券发行成本下降。这一趋势将有助于公用事业规模可再生能源融资，这类投资决策对利率变动敏感，且依赖低成本债务渠道。与此同时，商业不确定性显著上升，且经济增长可能放缓，或将抑制全球电力投资的部分领域。除金融市场外，电力系统各环节发展速度持续分化，这些“成长阵痛”正在拖累电力行业投资的步伐。由于审批周期漫长、并网排队积压、设备成本上升，以及融资持续承压，电网已成为电力投资发展的关键瓶颈。目前各方正协同努力改善监管框架、商业模式和融资结构，但电网基础设施仍将在短期内制约公用事业规模发电容量的部署。此外，2025 年中国电力市场更