【海通国际】法本信息（300925）-首次覆盖：银行、车企业务突破，“双能力中心、数字化基座”构建核心竞争力-250727（20页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司首次覆盖公司首次覆盖 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.07.25 首次覆盖首次覆盖:银行银行、车企业务突破车企业务突破，“双能双能力中心力中心、数字化基座数字化基座”构建核心竞争力构建核心竞争力 法本信息法本信息(300925)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级评级 增持增持 目标价格目标价格(元元):34.29 Table_CurPrice 当前价格：(元)24.91 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)9

2、.10-31.38 总市值(百万元)10,679 总股本/流通A股(百万股)429/331 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)2,152 每股净资产(元)5.02 市净率(现价)5.0 净负债率-40.07%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 5%20%161%相对指数-2%8%138%Table_Report table_Authors 本报告导读：本报告导读：银行、车企业务突破，机器人与海外实现拓展；银行、车企业务突破，机器人与海外实现拓展；构

3、建构建“双能力中心双能力中心+数字化基座数字化基座”体体系，全栈大模型深度赋能业务，打造核心竞争力。系，全栈大模型深度赋能业务，打造核心竞争力。投资要点：投资要点：Table_Summary 首次覆盖，给予“优于大市”评级。考虑到创新业务快速进展，我们预测 2025-2027 年 EPS 为 0.34/0.39/0.47 元。基于谨慎性考虑，参考可比公司估值，目标价 34.29 元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。公司是一家专业信息技术外包商，业绩保持稳健。公司是一家专业信息技术外包商，业绩保持稳健。公司成立于2006 年，业务包括数字化创新技术服务和数字化通用技术服务两大板块，致力为客户提供

4、先进的数字化平台、技术和解决方案，以技术创新为依托，信息技术专业人才为载体，助力金融、互联网、软件、通信、智能制造和公共服务等行业客户的产品与技术创新和业务变革。2024 年营收 43.21 亿元，同比+11.22%；归母净利润 1.31亿元，同比+15.90%；扣非净利润 1.22 亿元，同比+37.69%。银行、车企业务突破，机器人与海外实现拓展。银行、车企业务突破，机器人与海外实现拓展。数字化通用技术服务，公司助力金融、互联网等行业明确人员需求。数字化创新技术服务，1）银行类，2024 年国有大行及全国性股份制银行客户收入占比达 45%；同时完成腰部客户全覆盖。2）车企数字化，公司已与上

5、汽、吉利、长城等超过 70 家车企及 Tier1 达成了合作关系。同时完成了 TMMI5、CMMI 5、ASPICE L2 等软件开发测试相关的认证。除此之外，公司在机器人行业已为部分客户提供系统运维支持等基础性服务支持，形成对客户生产调试、售后响应等场景流程理解与数据沉淀。在海外市场拓展上，2024 年多维突破。构建构建“双能力中心双能力中心+数字化基座数字化基座”体系体系，全栈大模型深度赋能业务全栈大模型深度赋能业务。公司以研发及产品解决方案中心为核心，推动技术成果商业化，打造“一云两厂三平台”为核心数字化基座，即统一容器云平台+在线算法工厂&低代码软件工厂+微服务治理平台&智能大数据平台

6、&DevOps 平台。公司近两年聚焦垂直大模型技术突破，联合哈工大成立实验室，并与 DeepSeek、华为、智谱等头部厂商建立生态联盟，形成“基础大模型垂直大模型Agent 应用”全链路能力。风险提示风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；鸿蒙业务进展缓慢。Table_Finance 财务摘要（百万元）2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 3,885 4,321 4,854 5,503 6,330(+/-)%8.3%11.2%12.3%13.4%15.0%净利润（归母）113 131 146 167 203(+/-)%-12.6%15.9%11.4%14.4%