2022年宝立食品定制餐调+方便速食行业BC端驱动商业模式研究报告.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 3 目目 录录 一、宝立食品：定制餐调排头兵，方便速食再突破一、宝立食品：定制餐调排头兵，方便速食再突破.7 二、商业模式：由大二、商业模式：由大 B 向向 C 端延伸，两种生意并进端延伸，两种生意并进.9（一）定制餐调：发展趋势明确，但经营难度较大（一）定制餐调：发展趋势明确，但经营难度较大.9 1.纵向型生意：解决长尾需求，难开发但壁垒深.9 2.行业现状：四百亿蓝海市场，西式餐调性价比更高.10 3.竞争路径：研发和供应链是关键，优质大客户可事半功倍.13（二）方便速食：新式速食崛起，竞争核心在品牌营销（二）方便速食：新式速食崛起，竞争核心在品牌营销.1

2、4 1.横向型生意：食品餐饮黄金分界，2C 打法扩张力强.14 2.空间增速：以粉面火锅等为主，意面增速高格局优.15 三、能力剖析：研发效率领先，渠道资源深度三、能力剖析：研发效率领先，渠道资源深度.17（一）竞争优势：（一）竞争优势：KnowHow 优势已先发，渠道规模配比更佳优势已先发，渠道规模配比更佳.17 1.研发领先：KnowHow 深度积淀，研发人员溢价高.17 2.渠道积累：西调赛道标准化，客户规模配比优.19 3.能力综合：C 端运营经验成熟，空刻迅速起量.21（二）同业对比：整体实力领先，发展天花板更高（二）同业对比：整体实力领先，发展天花板更高.23 1.宝立 VS 日辰

3、：先天赛道决定，规模和盈利的分野.23 2.其他玩家梳理：宝立综合实力靠前，销售能力需补强.24 四、未来展望：四、未来展望：BC 双轮驱动，未来双轮驱动，未来 CAGR 达达 20%+.27（一）募投项目：产能扩容四成以上，优化信息化系统（一）募投项目：产能扩容四成以上，优化信息化系统.27（二）餐调路径：非头部老客户渗透为主，兼顾新客户挖掘（二）餐调路径：非头部老客户渗透为主，兼顾新客户挖掘.28（三）速食思路：推进品类裂变，完善全渠道销售（三）速食思路：推进品类裂变，完善全渠道销售.30 4 图表目录图表目录 图表 1 宝立食品专注于调味料行业二十年.7 图表 2 产品包括调味料、方便速

4、食和饮品配料.8 图表 3 宝立食品 18-21 年营收和净利率情况（亿元）.8 图表 4 宝立下游对接主要客户.8 图表 5 宝立下游以直销渠道为主（亿元）.8 图表 6 定制餐调和非定制餐调经营环节比较.9 图表 7 定制餐调和非定制企业财务特征对比.9 图表 8 定制餐调下游对接非开放渠道，难度更大.10 图表 9 我国定制餐调企业竞争格局仍较为分散.11 图表 10 华北地区的定制中式复合调味料竞争格局.11 图表 11 基于品类和渠道维度，定制餐调企业梳理.11 图表 12 不同模式的定制餐调企业对比.12 图表 13 西式餐饮门店在餐饮细分品类中，占比靠前.13 图表 14 西式餐

5、饮门店更多，sku 更少，规模效应更强.13 图表 15 西式餐饮巨头下游供应商，多以外资为主.13 图表 16 百胜中国与下游供应商合作年限都比较长.13 图表 17 以日辰为例，定制餐调生产研发流程复杂.14 图表 18 定制餐调 SKU 数量更多.14 图表 19 新式速食逻辑是外卖和方便面的价格带空白.15 图表 20 方便食品品牌近几年快速起量（亿元）.15 图表 21 方便食品品牌费投高举高打，带来盈利压力.15 图表 22 行业大部分龙头盈利水平在 5-8%左右.15 图表 23 一人食经济盛行.16 图表 24 家庭小型化和生活节奏加快.16 图表 25 方便食品空间、增速和细

6、分品类结构分类.16 图表 26 意面具备强还原度、高客单价和高品牌溢价.16 图表 27 方便速食一览，意面高集中度高增速.17 图表 28 宝立食品股权结构一览.17 图表 29 公司主要管理层履历等基本情况.18 图表 30 宝立研发人员占比高，且工资溢价更高.19 图表 31 宝立招聘研发员的素质/薪酬高于可比公司.19 图表 32 宝立研发架构完善，市场导向，流程高效.19 图表 33 宝立获得大客户的奖项集中在创意研发方面.19 5 图表 34 宝立营收构成金字塔结构，内部转化引流.20 图表 35 定制餐调企业中，宝立客户结构规模性更强.20 图表 36 宝立食品 2021 年前