【大公国际】2025年中央一号文后，乡村振兴债券如何发展？-250317（4页）.pdf

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1、 1/4 城投行业 大公大公国际国际：20252025 年中央一号文后，乡村振兴债券如何发年中央一号文后，乡村振兴债券如何发展？展？公用二部|吴怡红|010-67414607 2025 年 3 月 17 日 实施乡村振兴战略，必须解决钱从哪里来的问题。2025 年 2 月 23 日，中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见（2025年中央一号文件）发布，首次将“创新乡村振兴的投融资机制”作为单独一段进行阐述，且首次在中央一号文件中提出“鼓励符合条件的企业发行乡村振兴债券”，明确企业融资主体地位，或有助于促进债券市场进一步支持和服务乡村振兴战略。一、乡村振兴债券市场发展

2、现状一、乡村振兴债券市场发展现状 自 2018 年乡村振兴政府专项债券发行以来至 2025 年 2 月 28 日，乡村振兴债券1累计发行 699 只，累计发行规模 5,025.26 亿元，其中地方政府专项债发行84 只，占比 12.02%，累计发行规模 1,071.64 亿元，占比 21.33%。截至 2025 年2 月 28 日，存续的乡村振兴债券共 355 只，规模 2,136.75 亿元。表表 1 1 乡村振兴债券发行规模（单位：亿元）乡村振兴债券发行规模（单位：亿元）债券品种债券品种 20182018 年年 20192019 年年 20202020 年年 20212021 年年 202

3、22022 年年 20232023 年年 20242024 年年 20252025 年年 1 1-2 2 月月 总计总计 地方政府债地方政府债 5.705.70 107.03107.03 123.22123.22 424.44424.44 275.98275.98 93.0693.06 42.2042.20 -1,071.641,071.64 一般中期票据-560.20 185.00 228.20 296.55 12.50 1,282.45 超短期融资债券-31 333.50 83.92 39.00 5.00 771.42 一般短期融资券-79.00 12.00-2.00 93.00 定向工具

4、-62.60 5.00 46.00 31.00-144.60 交易商协会 ABN-5.82 16.80 60.73 150.19 22.70 256.24 银行间市场小计银行间市场小计 -1,017.621,017.62 552.30552.30 418.85418.85 516.74516.74 42.2042.20 2,547.712,547.71 私募债-43.00 233.59 345.63 149.30 19.00 790.52 一般公司债-29.00 25.00 60.10 138.90 22 293.00 证监会主管 ABS-38.20 46.62 50.02 174.01 13

5、.55 322.40 交易所市场小计交易所市场小计 -110.20110.20 305.21305.21 455.75455.75 462.21462.21 52.5552.55 1,405.921,405.92 总计总计 5.705.70 107.03107.03 123.22123.22 1,552.261,552.26 1,133.491,133.49 967.66967.66 1,021.151,021.15 114.75114.75 5,025.265,025.26 数据来源：wind 从发行年份看，2018 年作为乡村振兴专项债首单发行年份，当年发行规模仅 5.70 亿元，接下来的

6、 2019 年和 2020 年，除四川省继续发行外，山东省、河北省、江西省和福建省等省份也纷纷开始尝试发行，但整体规模不大。2021 年以来，乡村振兴债券开始在银行间和交易所市场发行，2021 年也成为乡村振兴债券发行以来发行规模最大的一年，当年共发行 1,552.26 亿元；然而乡村振兴债 1 全文相关数据来源于 wind 资讯主题分类为“乡村振兴”的债券统计。2/4 券发行并未出现热潮，近年来乡村振兴债券发行规模整体呈下降态势。分市场来看，不考虑地方政府专项债，2021 年以来银行间市场累计发行2,547.71 亿元乡村振兴债，占比 64.44%，交易所市场累计发行 1,405.92 亿元