2022年我国奶酪市场空间潜力及妙可蓝多品类拓展研究报告（29页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 1.妙可蓝多，快速成长的国产奶酪龙头妙可蓝多，快速成长的国产奶酪龙头.5 1.1.20 年发展，地方乳企转型奶酪龙头.5 1.2.聚焦奶酪，公司增长步入快车道.5 1.2.1.奶酪业务驱动公司收入快速增长.5 1.2.2.围绕奶酪构建丰富产品矩阵，奶酪棒是核心.6 1.2.3.盈利能力快速提升，奶酪业务毛利率持续改善.7 1.2.4.股权激励为增长保驾护航.9 1.3.蒙牛入主赋能，妙可蓝多定位蒙牛旗下奶酪平台.9 1.3.1.蒙牛入主将对妙可蓝多形成多方位赋能.9 1.3.2.蒙牛股权上翻，关键子公司重获全资，助力业绩增厚.10 2.奶

2、酪行业：承接乳品消费升级，奶酪棒推动行业快速扩张奶酪行业：承接乳品消费升级，奶酪棒推动行业快速扩张.11 2.1.奶酪市场快速扩容，未来空间仍具潜力.11 2.1.1.消费场景拓宽推动我国奶酪行业快速增长，奶酪棒是核心增长品类.11 2.1.2.我国奶酪市场仍有广阔空间.12 2.2.行业集中度提升，但竞争仍在加剧.15 3.奶酪棒低温奶酪棒低温做精，常温做广，巩固奶酪第一品牌做精，常温做广，巩固奶酪第一品牌.16 3.1.何以成就妙可蓝多：营销打开市场，产品留住消费者.16 3.1.1.品牌营销高举高打，快速、精准、高频.16 3.1.2.产品迎合市场需求，让孩子喜欢吃，让家长放心买.19

3、3.2.低温做精：产能构建先发优势，精耕渠道是低温稳固核心.20 3.2.1.产能构建先发优势，支撑公司快速发展.20 3.2.2.低温渠道精耕，广度与深度并重.21 3.3.常温做广：突破渠道桎梏，有望打开市场空间.23 4.积极开展品类拓展，未来不只奶酪棒积极开展品类拓展，未来不只奶酪棒.24 4.1.奶酪上餐桌，谋求早餐场景破圈.25 4.2.奶酪零食化，成人市场未来可期.25 4.3.B 端市场加速布局，餐饮端增长不容小觑.26 图表目录图表目录 图 1：截至 2022Q1，公司控股股东为内蒙蒙牛.5 图 2：2017 年后公司营业收入持续增长.6 图 3：2017-2021 年奶酪业

4、务收入持续高增（亿元）.6 图 4：2017-2021 年公司奶酪产品产销量实现快速放量.6 图 5：2017-2021 年公司奶酪单位营收持续提升.6 1VAUTUEZFXOVFZDV8ObP8OnPoOsQpNeRpPsNlOnMvM9PoPrRvPnQxPuOrMrP 3 图 6：公司奶酪产品包括即食营养线、家庭餐桌线、餐饮工业线三大产品线.7 图 7：奶酪板块各产品线营业收入（亿元）.7 图 8：奶酪板块各产品线毛利率.7 图 9：2017 年后公司归母净利润持续增长.8 图 10：2017-2021 年奶酪业务毛利持续高增（亿元）.8 图 11：2017-2021 年公司各主要业务毛

5、利率.8 图 12：2017-2022Q1 公司销售费用趋势.8 图 13：2017-2022Q1 公司管理费用趋势.8 图 14：蒙牛成为妙可蓝多控股股东全过程.10 图 15：蒙牛入主将对妙可蓝多形成多方位赋能.10 图 16：吉林科技股权结构示意图（重组前）.11 图 17：公司少数股东损益在净利润中占比情况.11 图 18：中国奶酪零售端市场规模保持快速增长.11 图 19：奶酪市场规模增速在各类乳制品中遥遥领先.11 图 20：2019 年起中国奶酪零售销量同比增速达到 20%以上.12 图 21：除 2020 年外，餐饮端奶酪销量维持增长趋势.12 图 22：近年来我国冷链物流企业

6、总库容持续攀升.12 图 23：冷链物流企业车辆持续增多.12 图 24：2021 年中国冷链热力图.13 图 25：中国奶酪人均消费远低于欧美日韩等国家.13 图 26：中国奶酪占乳制品消费比重远低于欧美日韩等国家.13 图 27：近年来中国奶酪进口依赖度较高.14 图 28：2021 年末我国 0-14 岁人口数量达到 2.47 亿人.14 图 29：2013-2020 年我国小学生与初中生在校学生数量持续增长.14 图 30：家长购买儿童零食时考虑的因素.15 图 31：奶酪行业集中度不断提升.15 图 32：2021 年奶酪行业形成双寡头格局，妙可蓝多与百吉福市占率领先行业.15 图