【中泰国际证券】每日晨讯-250807（4页）.pdf

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1、 2025 年年 8 月月 7 日日 星期四星期四 1 每日大市点评每日大市点评 8 月 6 日，港股大盘全天呈现窄幅震荡行情，恒生指数盘中一度重回 25000 点，最终微涨 0.03%，收报 24,910 点；恒生科技指数上涨 0.2%，收报 5,532 点。大市成交额 2,152 亿港元，本周以来交投逐日有所降温，但仍保持在活跃水平。港股通净流入 94 亿港元。盘面上，板块分化凸显政策与业绩的双重牵引：一方面，反内卷政策驱动的周期板块全线走强，晨鸣纸业（1812 HK）、玖龙纸业（2689 HK）均大涨 10.8%且均创下阶段新高，煤炭、钢铁板块跟涨印证优化供给侧的逻辑深化。另一方面，科网

2、股整体呈现分化和动能收敛，腾讯（700 HK）上涨 1.7%提供支撑，阿里巴巴（9988 HK）上涨0.6%，美团（3690 HK）、百度（9888 HK）则逆市下跌。部分机器人概念股表现活跃，苹果概念股、半导体芯片股、石油股、手游股、黄金股获得资金承接。航空股则在国泰航空（293 HK）业绩后重挫 9.7%后承压显著，内银、内房、内险普遍疲弱。当前市场延续技术性整固态势，恒生指数于 25,000 点遇阻但未有破位下行，缩量整固也表明大盘回调相对健康。板块轮动围绕政策落地对盈利修复的催化，以及中期业绩的演绎。随着港股进入密集业绩期，料盈利兑现能力的验证，将进一步强化板块分化，建议沿政策受益的周

3、期改革与产业景气，如硬科技（AI/机器人）等主线，把握回调布局的窗口。宏观动态：宏观动态：美国 7 月 ISM 非制造业指数意外回落至 50.1，逼近荣枯线，凸显服务业增长动能骤减新订单几无增长、就业分项持续萎缩，反映需求疲软与用工收缩的双重压力。然而成本矛盾尖锐化，原材料与服务价格支付指标飙升至 2022 年 10 月以来新高，揭示关税政策不确定性正通过供应链传导，迫使企业被动承接输入性通胀。这种活动停滞+成本飙升的组合，印证关税冲击已从制造业蔓延至服务业。行业动态：行业动态：昨日医疗保健指数继续上涨 0.2%，主要企业涨跌幅不大。晶泰科技（2228 HK)大涨超一成。公司与 DoveTre

4、e 完成总订单规模约为 470 亿港元（约合 59.9 亿美元）的管线合作签约，并已收到协议约定的首付款约 4 亿港元（约合 5100 万美元），另有望获得 58.9 亿美元（约合 462 亿港元）的潜在监管里程碑及商业里程碑付款。DoveTree 的创始人 Gregory Verdine 是著名的哈佛大学教授，也是生物医药领域的国际知名企业家、科学家和资深投资人。晶泰科技（2228 HK)为国内著名医疗 AI 平台生产商，用于临床试验的 AI 平台在大型药企中很受认可。公司 2024 年的收入仅约 2.7 亿元，因此首付款将显著增厚 2025 年的收入，也表明海外专家对公司的认可。昨日新能源

5、及公用事业港股普遍轻微下跌，除了个别天然气及电力设备股略为明显上升。天伦燃气(1600 HK)、哈尔滨电气(1133 HK)、上海电气(2727 HK)分别上升 1.5%、1.7%、2.7%。市场暂欠新增重要消息，投资者或观望即将来临的中期业绩公布。2025 年年 8 月月 7 日日 星期四星期四 2 近期研报摘要分享近期研报摘要分享【中泰国际】【中泰国际】中国房地产周报中国房地产周报 (2025.07.28(2025.07.28-08.03)08.03)：政策面仍然吸引：政策面仍然吸引 新房成交量持续同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至 8 月 3 日)30 大中城市商品新房成

6、交量达 161 万平方米，同比下跌 17.7%，差于前周的15.0%同比下跌，环比上升 12.4%，优于前周的 7.0%环比增长。不同类别城市皆同比下跌。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-13.8%、-13.7%、-32.9%(前周同比：-26.1%、-6.9%、-16.6%)。一线城市新房累计成交量：各地同比持续收窄/跌幅扩大 2025 年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为 309 万平方米，同比下跌 1.9%，差于前周的 1.6%跌幅。上海累计成交量为 642 万平方米，同比下跌 0.02%，差于前周的 0.6%升幅。广州累计成交量为 432 万平方米，同比上升 14.2%，差于前