【信达证券】电子行业周报：晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖-250810（11页）.pdf

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1、 晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖 Table_ReportDate2025 年 8 月 10 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业周报 Table_StockAndRank 电子电子 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱： 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门

2、西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 Table_Title 晶圆代工龙头业绩超指引晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度，下游景气度逐步回暖逐步回暖 Table_ReportDate 2025 年 8 月 10 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary 本周电子细分行业本周电子细分行业消费电子消费电子板块大涨板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+7.81%）/其他电子（+13.75%）/元件（+47.06%）/光学光电子（+0.99%）/消费电子（+8.94%）/电子化学品（+17.09%）；本周涨跌幅分别为半导体（+1

3、.45%）/其他电子（+4.06%）/元件（-1.59%）/光学光电子（+1.51%）/消费电子（+4.27%）/电子化学品（+2.70%）。本周北美重要个股本周北美重要个股普涨普涨。本周涨跌幅分别为苹果（+13.33%）/特斯拉（+8.93%）/博通（+5.66%）/高通（-0.43%）/台积电（+2.81%）/美光科技（+13.36%）/英特尔（+3.31%）/迈威尔科技（+3.88%）/英伟达（+5.17%）/亚马逊（+3.70%）/甲骨文（+2.30%）/应用光电（+0.28%）/谷歌 A（+6.50%）/Meta（+2.57%）/微软（-0.39%）/超威半导体（+0.62%）。晶圆

4、代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖晶圆代工龙头业绩超指引，下游景气度逐步回暖。本周中国大陆晶圆代工龙头中芯国际和华虹半导体发布 2Q25 季报：（1）中芯国际）中芯国际2Q25 实现营收 22.1 亿美元，YoY+16.2%，QoQ-1.7%，超出此前指引的 QoQ-4%-6%；毛利率 20.4%，YoY+6.5pct，QoQ-2.1pct，超出此前指引的 18%20%；归母净利润 1.3 亿美元，YoY-19.5%，QoQ-29.5%。公 司 指引 3Q25 营 收 环 比+5%7%，毛 利 率 处 于18%20%区间。（2）华虹半导体）华虹半导体 2Q25 实现营收 5.66 亿美元，

5、YoY+18.3%，QoQ+4.6%，超出此前指引的 5.55.7 亿美元；毛利率10.9%，YoY+0.4pct，QoQ+1.7pct，超出此前指引的 7%9%；归母净利润 795 万美元，YoY+19.2%，QoQ+112.1%。公司指引 3Q25 营收在 6.26.4 亿美元之间，毛利率处于 10%12%区间。我们看到，我们看到，中中国国大陆两家晶圆代工龙头大陆两家晶圆代工龙头 2Q25 业绩均超出指引，且产能利用率进一业绩均超出指引，且产能利用率进一步提升，分下游来看，华虹步提升，分下游来看，华虹 Q2 模拟与电源管理、模拟与电源管理、独立独立式非易失性存式非易失性存储器收入储器收入同

6、比同比分别提升分别提升 59%、17%，反映出多个下游领域订单需求量，反映出多个下游领域订单需求量正逐步复苏，建议关注需求回暖方向。正逐步复苏，建议关注需求回暖方向。建议关注：建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。风险提示：风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 目 录 行情追踪：本周电子细分行业消费电子板块大涨.4 电子行业.4 个股涨跌.6 重要公告.8 风险因素.9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP