【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第二十七期：营养功能食品市场快速发展，北交所相关标的分布于产业链上中游-250818（17页）.pdf

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1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S王宇璇SAC：S联系人联系人营养功能食品市场快速发展营养功能食品市场快速发展，北交所相关标的分布于产业链上中游北交所相关标的分布于产业链上中游北交所消费服务产业跟踪第二十七期（20250817）投资要点：投资要点：我国营养功能食品行业产业链完整，正处于快速发展阶段我国营养功能食品行业产业链完整，正处于快速发展阶段。随着经济的稳健增长与居民收入的持续提升，人们对健康生活的需求日益增长。与此同时，人口老龄化

2、程度的加速加深，以及亚健康问题的日益普遍，使得公众对健康生活的需求愈发迫切。2024 年我国营养健康食品行业我国营养健康食品行业市场规模为 5,223 亿元，预计 2029 年或将达到 7,203亿元，2024-2029 年度年均复合增长率预计或将达 6.6%。营养功能食品为营养健康食品中的细分品类，2024 年我国营养功能食品行业我国营养功能食品行业市场规模为 2,331 亿元，预计2029 年或将达到 3,499 亿元，2024-2029 年度年均复合增长率预计或将达 8.5%。我国营养功能食品市场正处于快速发展阶段，但受限于消费者认知不足、产品同质化严重、创新力不足等因素，营养功能食品人

3、均消费额相较美国、日本等国家仍存在差距。营养功能食品行业产业链主要由上游原辅料及包材供应商、中游生产制造商及品牌运营商、下游渠道商及终端消费者组成。2024 年我国营养功能食品合同生我国营养功能食品合同生产行业产行业市场规模为 253 亿元，预计 2029 年或将达到 441 亿元，2024-2029 年度年均复合增长率预计或将达 11.8%。北交所与营养功能食品相关的标的有康比特、无北交所与营养功能食品相关的标的有康比特、无锡晶海和衡美健康（拟上市）。其中康比特属于产业链中的品牌商；无锡晶海属于锡晶海和衡美健康（拟上市）。其中康比特属于产业链中的品牌商；无锡晶海属于产业链中的原料商；衡美健康

4、属于产业链中的合同生产商。产业链中的原料商；衡美健康属于产业链中的合同生产商。总量总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.54-2.54%。本周（2025 年 8 月 11 日至 8 月15 日），北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为-2.54%，其中上涨公司达 5 家（占比 13%），国义招标（+6.06%）、天纺标（+3.84%）、龙竹科技（+0.90%）、润普食品（+0.65%）、颖泰生物（+0.24%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.40%、+2.37%、+5.53%、+8.58%。本周 38

5、 家企业市盈率中值由 54.0X 降至 52.1X，总市值由 1235.58 亿元降至 1189.40 亿元，市值中值由 22.30 亿元降至 22.12 亿元。行业行业:泛消费产业市盈率泛消费产业市盈率 TTMTTM 中值中值-3.43%-3.43%至至 72.2X72.2X。泛消费 PETTM 中值由 74.8X降至 72.2X，龙竹科技（+0.90%）、宏裕包材（-0.86%）、芭薇股份（-1.80%）市值涨幅居前。食品饮料和农业 PETTM 中值由 48.8X 降至 47.5X，润普食品（+0.65%）、颖泰生物（+0.24%）、路斯股份（-0.05%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 P

6、ETTM 中值由 32.2X 降至 31.7X，国义招标（+6.06%）、天纺标（+3.84%）、中纺标（-0.37%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM 中值-3.43%至72.2X。公告公告：锦波生物发布锦波生物发布 20252025 年中报和权益分派预案年中报和权益分派预案。公司实现营业收入 128.58 亿元，较上年同期增长 42.43%；归属于上市公司股东的净利润实现 3.92 亿元，较上年同期增长 26.65%。公司股权登记日总股本 88,511,800 股为基数，向全体股东每 10 股转增 3 股，每 10 股派 20 元人民币现金。本次权益分派权益登记日为 2025