【国泰期货】棕榈油：驱动不足，震荡整理 豆油：品种间偏强运行-250314（3页）.pdf

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1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棕榈油：棕榈油：驱动不足驱动不足，震荡整理，震荡整理 豆油豆油：品种间偏强运行品种间偏强运行 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 【基本面跟踪】油脂基本面数据 单位单位收盘价(日盘）收盘价(日盘）涨跌幅涨跌幅收盘价（夜盘）收盘价（夜盘）涨跌幅涨跌幅棕榈油主力元/吨9,1060.73%9,086-0.22%豆油主力元/吨7,9881.68%8,0120.30%菜油主力元/吨9,1190.30%9,1410.24%马棕主力林吉特/吨4,5391.11%4,529-0.22%CBOT豆油主力美分/磅41.28-0.96%单位单位昨日成交昨日成

2、交成交变动成交变动昨日持仓昨日持仓持仓变动持仓变动棕榈油主力手1,071,90082,536453,43012,970豆油主力手478,821115,176534,810-3,707菜油主力手709,1751,181253,203-6,100单位单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨单位单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油59价差元/吨豆油59价差元/吨菜油59价差元/吨801105期货现货基差634现货价格现货价格9,1801,13

3、561价格变动价格变动9,740408,470482现货基差现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。前一交易日前一交易日前两交易日前两交易日650624-104-1201352-1,118-1,184122108价差 资料来源：同花顺 iFinD，Wind，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】【宏观及行业新闻】据外电消息，马来西亚种植与原产业部(KPK)部长拿督斯里 Johari Abdul Ghani 表示，大约 70-80%的当地棕榈油小农已经遵

4、守了欧盟森林砍伐条例(EUDR)。因此他表示，政府将支持剩余的棕榈油小农在 20252022025 5 年年 3 3 月月 1414 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 年 12 月 30 日 EUDR 截止日期前遵守该条例，根据欧盟委员会的提议，大型公司必须在 2025 年 12 月 30 日前遵守该条例，而中小企业必须在 2026 年 6 月 30 日前遵守该条例。Johari表示，大型种植园遵守 EUDR应不会有什么困难，因他们目前正在向欧洲国家供应，并已经满足了很多国际认证。他表示：“只有 150 万公顷的土地由

5、小农管理。我们将会这样做(支持他们在截止日期前遵守)”。他是在回答有关马来西亚油棕种植户是否准备好执行 EUDR 法规的问题做出上述讲话。据外电消息，对于巴西马托格罗索州的生产者而言，2024/25 年度大豆收成面临着一系列的困难，在作物生长周期之初，降水姗姗来迟妨碍了播种。而在收割期时，强降雨对作物品质和田间活动产生影响。与此同时，基础设施问题导致困境加剧，仓库外排起了长队，产品运输存在困难。2025 年 1 月和 2 月，巴西大豆出口总量为 750 万吨，较 2024 年同期相比下降了 20.7%。在马托格罗索出口总量为 265 万吨，较去年减少了 24.43%。罗萨里奥谷物交易所表示，阿

6、根廷大豆产量预计为 4650 万吨，低于此前预估的 4750 万吨。交易所称，“布宜诺斯艾利斯中部和南部的大片地区，在 12 月中旬的持续干旱之后，降水在 2 月底到 3 月初之间才降临。必须考虑到，由于早些时候的干旱和现在的洪水，布宜诺斯艾利斯大约 40 万公顷的大豆种植面积可能无法收获。”据外媒报道，周四，阿根廷的大豆压榨厂活动陷入停顿，因为油籽工人联合会（SOEA）开始罢工，抗议裁员以及对国家安全部队行动的不满。不过在受到政府召集后，他们已停止对大豆加工厂的罢工。加拿大统计局：2024 年加拿大油籽压榨企业的油菜籽压榨量达到了创纪录的 1,140 万吨，较 2023 年增加 8.1%，连