电力设备与新能源行业：钠电池进程加速多技术并行发展-220726（19页）.pdf

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1、 钠电池进程加速，多技术并行发展 Table_Industry Table_ReportDate2022 年 07 月 26 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业专题研究 电电力设备与新能源力设备与新能源 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 Table_Author 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱： 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA

2、 SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 Table_Title 钠电池进程加速，多技术并行发展钠电池进程加速，多技术并行发展 Table_ReportDate 2022 年 7 月 26 日 本期核心观点 Table_Sum Table_Summary 钠电池钠电池成本优势明显成本优势明显，多路线并行发展。，多路线并行发展。钠离子电池与锂离子电池工作原理类似，钠离子相比锂离子存在本征缺陷，但钠离子电池具备明显的成本优势，拥有较好的倍率、低温和安全性能。材料方面：1）正极：主要有过渡金属氧化物、聚阴离子型化合物及普鲁

3、士蓝等，短期看金属氧化物路线有望快速应用。2）负极：负极材料中石墨储钠容量过低，层间距更大的硬碳为合适的材料之一。3）电解液：钠离子电池对浓度要求更低，溶质换成相应钠盐。4）集流体：由于钠和铝不会像锂与铝一样反应形成锂铝合金，因此可以选用铝箔为集流体，且可以降低成本。钠电池有望逐步钠电池有望逐步放量放量，与锂电池形成互补。，与锂电池形成互补。1）成本是决定储能技术应用和产业发展规模最重要的参数，要满足容量型储能大规模商业化应用，度电成本需降低约 0.3 元/kwh 以下，铅蓄电池、磷酸铁锂电池和三元锂电池度电成本相对较高，钠电池具有优势。2）电动两轮车市场存在铅酸替代需求，锂电渗透率不断提升，

4、但锂电池成本上涨以及冬季续航缩水问题限制了锂电池的普及，钠离子电池成本更低，工作温区更宽，使用也更加安全，且两轮车对能量密度的要求比电动车低，钠离子电池有望快速应用于电动两轮车。3）低速电动车在我国三四线城市和农村地区有着广阔的市场，新能源汽车下乡给 A00 级电动车提供了巨大增长动力，钠离子电池在低速车规范趋严和锂电池成本上涨背景下，有望快速发展。4）我们预计钠离子电池 2025 年在电化学储能领域、电动两轮车领域及 A00 级电动车领域渗透率将分别达到 15%、5%、10%，对应 2025 年钠离子电池需求量将达到 57.77GWh。2023 年有望成为钠电池产业化元年。年有望成为钠电池产

5、业化元年。1）21 年以来锂价上涨过快给供应链带来压力，短期锂矿价格有望维持高位，钠电池的成本优势更为显著。2）从政策层面，国家各部委出台了多项政策鼓励多种储能技术并行发展，“十四五”可再生能源发展规划指出，研发储备钠离子电池等技术。3）锂电巨头宁德时代的加入吸引了更多锂电材料厂家布局钠离子电池技术，共同加速钠电池产业链的发展，2023 年有望成为钠离子电池产业化元年。建议关注建议关注钠电产业的钠电产业的宁德时代、宁德时代、容百科技、振容百科技、振华新材、华新材、杉杉股份、天赐材料杉杉股份、天赐材料、多氟多、多氟多等。等。风险因素风险因素：疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材

6、料价格波动风险；市场竞争加剧风险等。yWnWbWkWKXqQoOsN7NaObRmOnNpNpNlOrRpQiNpNpQ8OpPuMwMsQpQMYpNrN 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 3 一、钠电池成本优势明显，多路线并行发展 1）钠钠离子电池与锂离子电池离子电池与锂离子电池原理原理相似相似，成本优势明显，成本优势明显，低温、安全性能突出，低温、安全性能突出 钠离子电池钠离子电池与锂离子电池与锂离子电池原理原理类似类似，钠离子存在本征缺陷，钠离子存在本征缺陷。钠离子电池是一种二次电池，主要依靠钠离子在正极和负极之间移动来工作，与锂离子电池工作原理、结构相似。虽然钠和锂处于