【铜冠金源期货】氧化铝周报：供应宽松 氧化铝偏弱运行-250310（7页）.pdf

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1、 氧化氧化铝周铝周报报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 2022025 5 年年 3 3 月月 1010 日日 供应宽松供应宽松 氧化铝氧化铝偏弱运行偏弱运行 核心核心观点及策略观点及策略 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【20152015】8484号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙

2、赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 上周上周氧化铝产能增减产并行，氧化铝产能增减产并行，京津冀及周边地区京津冀及周边地区出现一轮污染过程，部分企业焙烧受到影响，出现一轮污染过程，部分企业焙烧受到影响，实际实际带来的产量影响较小带来的产量影响较小。广西广西部分新增产能开始投部分新增产能开始投料，后期料，后期3 3月底河北月底河北氧化铝氧化铝企业计划开始新投产企业计划开始新投产能，能，供应存在增加预期供应存在增加预期。消费端，消费端，四川大部分产能四川大部分产能完成复产还有少量继续复产，预计完成复产还有少量继续复产，预计3 3月底月底4 4月初完月初完成，成，

3、消费略有增加消费略有增加。本周出口窗口完全关闭，出口本周出口窗口完全关闭，出口大多执行前期订单为主。大多执行前期订单为主。交易所仓单交易所仓单库存库存近期连近期连续续增加增加，上周增，上周增加加2.82.8万万吨至吨至17.117.1万万吨，厂库吨，厂库1111110000吨吨，增加增加51005100吨吨。整体整体，广西地区部分新增产能开始投产，后续将逐广西地区部分新增产能开始投产，后续将逐渐释放产量，渐释放产量，后续后续河北地区尚有新建产能项目计河北地区尚有新建产能项目计划划3 3月底实现投料，月底实现投料，供应预计持续增加供应预计持续增加。消费端电消费端电解铝产能略增，但幅度较小，出口窗

4、口亦关闭，消解铝产能略增，但幅度较小，出口窗口亦关闭，消费增幅不费增幅不抵抵供应增幅，供应预计进一步宽松，氧化供应增幅，供应预计进一步宽松，氧化铝看好铝看好延续偏弱运行。延续偏弱运行。风险因素：风险因素：进口矿干扰进口矿干扰，海外氧化铝海外氧化铝供应供应扰动扰动 氧化氧化铝周报铝周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 一、一、交易数据交易数据 二、二、行情评述行情评述 氧化铝期货主力上周跌 2.82%，收 3268 元/吨。现货市场全国加权平均周五报 3384 元/吨，较上周五跌 3 元/吨。铝土矿方面，国产铝矾土价格弱势运行，报价重心继续回落，除月初换月影响，下游氧化铝企业继续下调企业采购价

5、格，导致国产矿均价重心走低。进口矿有少量成交消息传出，对比前期市场成交价格而言，有明显回落，市场活跃度偏低。供应端，氧化铝市场开工有所提升，主要体现在广西部分新增产能开始投料，但在产量方面增量有限。截至 3 月 6 日，中国氧化铝建成产能为 10740 万吨，开工产能为 9180 万吨，开工率为 85.47%。消费端，本周四川、山西地区电解铝企业继续复产，行业开工产能持续增加。截至 3 月6 日，中国电解铝建成产能为 4776.90 万吨，开工产能为 4360.00 万吨，开工率为 91.27%。库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加 2.8 万吨至 17.1 万吨，厂库 11100 吨，增加

6、5100 吨。上周市场重要数据上周市场重要数据 2025/2/28 2025/3/7 涨跌涨跌 单位单位 期现期现 氧化铝期货（活跃）氧化铝期货（活跃）3363 3268-95 元/吨 国产氧化铝现货国产氧化铝现货 3387 3384 -3 元/吨 现货升水现货升水 93 148 55 元/吨 进口进口 澳洲氧化铝澳洲氧化铝 FOB 485 463-22 美元/吨 进口盈亏进口盈亏-894.18 -710.02 184.2 元/吨 交易所库存交易所库存 交易所仓库交易所仓库 142947 170884 27937 吨 交易所厂库交易所厂库 6000 11100 5100 吨 铝土矿铝土矿 山西