【格林期货】一周期市简评-250309（4页）.pdf

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1、请务必阅读最后重要事项 -1-研究员：卫立 从业资格：F3075702 交易咨询资格：Z0018108 联系方式：18612791149 板块及品种板块及品种 一周简评一周简评 有色贵金属有色贵金属板块板块 烧碱烧碱：随着供应表现稳定，并且行业生产负荷较高，需求后续持续增加，企业库存压力缓解，带动行业看涨心态。预计后续价格有小幅上涨预期。考虑低位多单。氧化铝氧化铝：行业市场观点表现有所分歧，但若后续价格进一步下行生产偏高的企业有减产操作，则可能带动市场价格企稳回升。3 月内随着上下游新增产能投产，或将有阶段性供需错配行情，需关注新产能项目投产进度。预计短期内仍维持弱稳运行。考虑卖出看涨期权 铝

2、铝：长期来看国内铝需求仍保持较高预期，周内国内行业库存及期货库存均有小幅增加，对铝价形成一定压制。整体宏观仍表现利好。周内多空因素并存，但宏观利好情绪仍需下一步具体各省落实措施进行确认。关注实际政策落地情况及库存走势。短期内预计价格震荡运行。考虑卖出看涨期权。烧碱【行情复盘】烧碱主力合约 2505 周内价格表现小幅弱势运行，最后收于 2824 元/吨，下跌 19 元/吨，跌幅 0.67%。成交量67.65 万手，较上周游小幅增加；持仓 34.36 万手，降 6866 手；成交额 581.62 亿元。【重要资讯】1、上周烧碱国内产能利用率为 83.9%，上涨 0.2%。2、上周烧碱国内产量为 8

3、0.75 万吨，下降 0.24 万吨。3、上周国内厂库库存为 50.26 万吨，其中片碱 2.17 万吨（增加 0.13 万吨），液碱 48.09 万吨（增加 1.17 万吨）。【市场逻辑】行情回顾：国内 32%液碱市场周平均价为 1062 元/吨，较上一统计周上涨 1 元/吨，涨幅 0.09%。山东地区成交情况有所好转，部分氯碱企业负荷不满，对部分地区碱厂出货压力有所缓解。供应方面，下周氯碱企业有检修计划，但对产量影响有限，预计下周供应维持稳定。需求方面，氧化铝近期广西地区新增产能开始投产，河北地区新增产能预计 3 月底开始投产；叠加非铝需求预计逐步增加，整体需求端有增加预期。总的来看，随着

4、供应表现稳定，并且行业生产负荷较高，需求后续持续增加，企业库存压力缓解，带动行业看涨心态。预计后续价格有小幅上涨预期。【交易策略】一周期市简评一周期市简评 2022025 5 年年 0 03 3 月月 0 09 9 日星期日星期日日 格林大华期货研究格林大华期货研究院院 证监许可【证监许可【20112011】12881288 号号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 请务必阅读最后重要事项 -2-低位多单。氧化铝【行情复盘】上一交易日期货主力 2505 合约周内表现弱势运行，最后收于 3240 元/吨，下跌 98 元/吨，跌幅 2.91%。成交量 12.7 万手，较上一周有小幅下降；持仓

5、27.61 万手，增 38668 手；成交额 84.41 亿元，较上一交易日有小幅下降。【重要资讯】1、上周氧化铝国内总库存 385.9 万吨，上涨 1.3 万吨；其中港口库存 5.1 万吨，上涨 0.5 万吨。2、本周国内冶金级氧化铝产量 175.6 万吨，上涨 1.6 万吨，周开工利用率为 85.47%，上涨 1.1%。3、2 月底我国冶金级氧化铝建成产能为 10740 万吨，运行产能为 9180 万吨。4、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本 3332.26 元/吨，环比下降 0.11%；行业毛利润42.25 元/吨，环比上升 7.75%。【市场逻辑】行情回顾：现货市场整

6、体价格偏稳运行，本周均价 3372.85 元/吨，较上一统计日上涨 11.16 元/吨，涨幅0.33%。周内氧化铝市场多空因素并存，整体价格表现震荡运行，市场观点表现不一，多持有观望情绪。供应方面，周内市场开工有所提升，主要是广西地区新增产能投放，产量有所增加，预计后续 3 月底河北地区新增产能也将投产，整体供应有增加预期。需求方面，四川、山西等地电解铝企业继续复产，电解铝行业开工产能持续增加；后续青海等地有电解铝新增产能投产预期，整体需求表现增加。库存方面，目前从氧化铝及下游开工情况来看，整体供应仍表现偏强，氧化铝厂库存继续小幅增加。总的来看，行业市场