【光大期货】光期研究：从2024年年报看公募基金参与期货市场状况-250306（21页）.pdf

1、 光期研究：光期研究：从从 2 202024 4 年年年年报看公募基金参与期货市场状况报看公募基金参与期货市场状况 光大光大期货期货研究所研究所 金融工程研究团队 撰写日期：2025 年 3 月 6 日 期市有风险期市有风险 入市需谨慎入市需谨慎 摘要：摘要：公募基金参与期货市场的基金数量、基金公司数量以及总持仓市值均创历史新高，公募基金参与期货市场的规模已经超过 2020 年年底 473 亿元的峰值，公募基金参与期货市场的水平迈入一个新的台阶。公募基金参与国债期货以及商品期货的规模有较大提升，公募基金参与股指期货的规模与上期基本持平。公募基金在股指期货持仓上以多头持仓为主，多头占比达 81.

2、47%，其中被动指数型基金为主要的多头参与方，市场中性基金为主要的空头参与方。公募基金参与股指期货的多头持仓主要为 IC 和 IH 等活跃度更高的股指期货，空头持仓主要为 IF、IM 等中小盘股指期货；持仓合约以当月和当季为主，且基金持有合约已经由当月合约为主转为当季合约为主,不管是多头持仓还是空头持仓当季合约的占比在逐年提高。公募基金在国债期货上持仓上以空头为主，其中不论空头持仓还是多头持仓，中长期纯债型基金都是主要参与方。基金参与国债期货多头持仓主要为 T（10 年期国债期货），空头持仓均主要为 TL 品种（30 年期国债期货）；持仓合约主要为当季合约，在当季和下季合约中公募基金的期货持仓

3、均主要为空头持仓。公募基金在商品期货上持仓均为多头持仓，目前相关产品数量为 6 只，合计持有商品期货市值为 74.29 亿元，较三季报增幅超过 30%，占商品期货市场规模的比例为 0.41%，公募基金参与商品期货的持仓均为多头持仓，并且持有的豆粕以及沪银期货品种的手数最多。公募基金的商品期货总持仓市值和深度处于持续上升状态，预计随着投资者对于商品 ETF 以及 ETF 联接基金的了解和关注度提高，未来会有更多的商品型基金上市，公募基金参与商品期货市场的水平也将迎来更大的提升。专题报告专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 光期研究：光期研究：从从

4、2 202024 4 年年年年报看公募基金参与期货市场状况报看公募基金参与期货市场状况 一、可参与期货市场的基金类型一、可参与期货市场的基金类型 在前面发布的从半年报看公募基金参与期货市场特征报告中，我们根据期货类型对于公募基金参与期货市场的相关规定进行了详细的介绍。基于中国证监会的相关规定，公募基金中的股票型及混合型基金可参与股指期货市场，非货币基金可参与信用衍生品（主要为国债期货），商品期货 ETF 基金可参与商品期货市场。在上文所述的报告中我们根据具有参与期货市场资格的各基金产品招募说明书的投资范围进行统计。根据 公开募集证券投资基金信息披露管理办法 规定，基金年报需要在当年结束后 3

5、个月内披露，也就是最迟次年 3 月底披露，基金半年报需要在上半年结束后 2 个月内披露，也就是最迟当年 8 月底披露，基金季报需要在当季结束后 15 个工作日内公布。统计的基金为 2024 年 12 月 31 日之前成立的基金，统计的结果如图表 1 所示。图表 2 统计了截止 2024 年 9 月 30 日具有参与期货市场资格的各基金产品投资范围涉及股指、国债、商品期货的数量。图表图表 1 1：投资范围投资范围含期货含期货基金基金数量数量（年报）（年报）图表图表 2 2：投资范围含期货投资范围含期货基金基金数量数量（三季三季报）报）资料来源：Wind、光大期货研究所 资料来源：Wind、光大期

6、货研究所 020004000600080006698565720250910733989269441780238181731022股票型混合型债券型另类投资QDII02000400060008000669856572023729793946265541733238181691012股票型混合型债券型另类投资QDII 专题报告专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 对比之后可以发现投资范围涉及股指期货的不同类型基金除了另类投资基金外均有明显增加，合计共有 184 只基金的投资范围增加了股指期货，增加的比例约为 2.8%；投资范围涉及国债期货的不同类型