【中辉期货】甲醇周报：煤制甲醇装置春季检修，供应端压力有望缓解 C/MTO开工负荷有望改善，到港量偏低震荡偏强-250223（22页）.pdf

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1、甲醇周报：煤制甲醇装置春季检修，供应端压力有望缓解C/MTO开工负荷有望改善，到港量偏低震荡偏强能源化工团队 郭建锋 F03126846 何慧 Z0011420 郭艳鹏 Z0021323 李倩 F03134406 时间：2025/02/23装置陆续春季检修，MTO开工负荷有望提升，震荡偏强 供应端压力有望缓解供应端压力有望缓解。近期，国内甲醇综合利润有所下降，其中，煤制/气制甲醇装置开工率均略有下滑；海外方面，伊朗天然气制甲醇装置恢复较慢，上周国际甲醇（除中国）产量为75.65（-1.1）万吨，装置产能利用率为55.86%（-0.81pct）。装置动态，国内方面，下周云天化、云南曲煤2#装置检

2、修；海外方面，伊朗甲醇装置开工率维持低位，其中，Kaveh 230、Sabalan 165、Kimiya 165、Marjan 165、ZPC 165+165万吨/年甲醇装置维持停车状态；KPC 66万吨/年正常运行但负荷不满、Bushehr 165万吨/年甲醇装置目前正常运行。沙特SABIC共计480万吨/年甲醇装置开工不满。阿曼SMC 130万吨/年甲醇装置维持稳定运行；OMC-Sohar110万吨/年甲醇装置于1月底停车检修，为期40天左右。此外，马石油Petronas纳闽1#66万吨/年装置运行正常；2#170万吨/年甲醇装置运行正常；3#Sarawak 175万吨/年装置延续停车中。

3、文莱BMC 85万吨/年甲醇装置计划外停车7-10天。北美Natgasoline 175、koch 170万吨/年甲醇装置满负荷正常运行中。需求端整体偏弱需求端整体偏弱，近期，华东DMTO装置停车检修，开工负荷大幅下行。其中，浙江兴兴DMTO装置维持停车；宁波富德60万吨/年DMTO装置停车检修9天（计划22日重启）；常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；南京诚志2期60万吨/年MTO装置负荷不满。利润方面，甲醇制烯烃PP-3MA盘面利润-263（-32）元/吨；华东MTO装置亏损有所好转，生产毛利-1086.5（+162）元/吨。开工方面，国内MTO装置开工率81.2%（-6.0pct）；

4、华东地区MTO开工率大幅下行至46.3%（-22.9pct），处近五年低位。MTO周度产量33.3（-2.4）万吨。与此同时，甲醇传统下游周度加权开工率52.0%（-0.3pct）（其中，醋酸开工率跌幅较大）。此外，企业签单量6.6（-2.2）万吨。社会库存略有下降社会库存略有下降，甲醇社会周度库存下降至146.69（-0.26）万吨。其中，港口库存累库至100.12（+3.18）万吨，厂库库存46.56（-3.44）万吨。成本端支撑走弱成本端支撑走弱。国内煤炭供应充足，462家样本矿山日均产量568.6（+7.9）万吨；同时，去年全年进口创新高；此外，尽管全国电厂煤炭日耗季节性低位回升，非电

5、需求有所走强（水泥熟料开工负荷大幅回升），但电厂存煤、港口库存依旧偏高。动力煤坑口价及港口平仓价走弱。仓单方面仓单方面，最新仓单数量增至12092（+1000）张，相较去年同期偏高。预计下周预计下周，国内煤制甲醇装置逐步进入春季检修阶段，供应端压力有望缓解；同时，伊朗甲醇装置开工短期内难有改观，进口量依旧偏低；需求方面，近期华东DMTO装置检修降负，开工处于相对低位，但后期开工负荷有望回升，供需迎来改善；传统需求逐步走出季节性淡季，加权开工负荷有望上行。预计下周，甲醇主力或将表现为预计下周，甲醇主力或将表现为震荡偏强走势。震荡偏强走势。关注海外（伊朗）装置开工情况及煤头甲醇装置春季检修节奏。M

6、A关注【2500，2600】。2甲醇现货低位震荡，周度基差走强 截至2月21日，华东地区甲醇现货2593（+3）元/吨；甲醇主力05合约日内收盘2547元/吨。甲醇华东基差31（+5）元/吨，港口基差45（+2）元/吨。来源:同花顺,中辉期货有限公司3甲醇5-9价差69（+15）元/吨，周环比有所走强来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司4甲醇：海内外价差来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司5供应端：甲醇周度产量环比略有下降，但供应端压力依旧较大 甲醇装置检修日度损失