【华泰期货】专题报告：钢铁行业系列政策目的及对行业健康发展的价值-250228（13页）.pdf

《【华泰期货】专题报告：钢铁行业系列政策目的及对行业健康发展的价值-250228（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【华泰期货】专题报告：钢铁行业系列政策目的及对行业健康发展的价值-250228（13页）.pdf（13页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 钢铁行业作为我国国民经济的支柱产业，在经济发展中占据重要地位。针对钢铁行业，相关主管部门先后出台实施多项政策，如供给侧改革，超低排放，能耗双控和碳排放双控，这些概念相互关联，共同推动钢铁行业朝着绿色、可持续方向发展，实现经济效益与环境效益的平衡。市场上对一些名词容易混淆，本文对以上概念出台背景，内容等进行梳理，以便市场更好理解政策的目的和出发点，政策对全社会经济的发展贡献以及政策对行业供需的影响。核心观点核心观点 市场分析市场分析 给侧改革：2015 年，中国经济面临增速放缓、结构性矛盾突出的挑战。钢铁、煤炭等传统行业产能宽松，库存积压；

2、另一方面，高端制造业和现代服务业供给不足，难以满足消费升级需求。企业利润下滑，亏损面扩大，部分企业面临生存危机。在此背景下，2015年 11 月，中央财经领导小组首次提出“供给侧结构性改革”，旨在通过改革解决经济结构性问题，推动经济转型升级。改革的核心是“三去一降一补”，即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。供给侧改革成效显著，超额完成“十三五”期间煤炭去产能 5 亿吨、钢铁去产能 1.5 亿吨的目标任务。煤炭和钢铁行业扭亏为盈，企业利润大幅增长。产业集中度提高，落后产能得到有效淘汰，先进产能比重上升。2015 年开启的供给侧改革，从结果来看，到 2017 年盈利能力回升明显。2016 年

3、黑色金属冶炼业销售利润率均值1.5%，到 2017 年回升至 4.3%。产能利用率方面，黑色金属冶炼及压延加工业回升至 2017年四季度的 77%。能耗双控：是指能源消费总量和单位国内生产总值能耗的双重控制。“十三五”期间能源利用效率低下，需通过总量与强度双控实现节能。“十三五”能耗双控政策的出台，是中国应对经济转型、环境污染、国际承诺与能源安全四重挑战的必然选择。为后续“双碳”目标及碳排放双控政策奠定了基础。此处，更多需要通过降低单位能耗的方式，来实现能源消费量的控制，而非单纯的产品产量控制。碳排放双控：是指对碳排放总量和碳排放强度进行双重控制的制度。这一概念是中国在“双碳”目标（碳达峰碳中

4、和）背景下提出的，旨在通过更精准的碳排放管理，推动经济社会绿色低碳转型。2024 年发布的加快构建碳排放双控制度体系工作方案标志着从“能耗双控”向“碳排放双控”的转型，明确将碳排放强度作为约束性指标。目前处于试运行阶段，现阶段主要是完善重点行业的碳排的核算方式方法。期货研究报告期货研究报告|专题报告专题报告 2022025 5-0202-2828 钢铁行业系列政策目的及对行业健康发展的价值钢铁行业系列政策目的及对行业健康发展的价值 研究院研究院 黑色建材组黑色建材组 研究员研究员 王英武王英武 010-64405663 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛王海涛

5、从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏邝志鹏 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云余彩云 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 刘国梁刘国梁 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 专题报告丨 2025/02/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 碳核算：碳核算亦称为温室气体核算，是指按照科学方法和标准，对个人、组织或国家的温室气体排放量进行计量、统计和分析的过程。在企业层面，则是按照相关标

6、准对企业范围内碳排放的相关参数进行收集、统计、记录，并将所有排放相关数据进行计算、累加，得到企业温室气体排放总量的一系列活动。全球气候变暖问题日益严峻，国际社会对温室气体减排的关注度不断提高，各国需承担相应的减排责任，碳核算成为衡量减排成果和制定减排政策的重要依据。超低排放：钢铁行业超低排放是指对钢铁企业所有生产环节（含原料场、烧结、球团、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢、自备电厂等，以及大宗物料产品运输）实施升级改造，使大气污染物有组织排放、无组织排放以及运输过程满足相应的严格环保要求。钢铁行业作为传统重污染行业，污染物排放总量占工业部门首位。国家提出碳达峰碳中和目标后，钢铁行业作为碳排放大户，需通过