【西南期货】美联储6月会议解读：美联储按兵不动，但仍预期年内降息两次-250623（9页）.pdf

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1、1美联储按兵不动，但仍预期年内降息两次美联储按兵不动，但仍预期年内降息两次美联储美联储 6 6 月会议解读月会议解读研究员：研究员：万亮万亮邮箱：邮箱：xnqh_期货从业证书号：期货从业证书号：F03116714交易咨询从业证书交易咨询从业证书号：号：Z0019298报告时间：报告时间：2025.6.232一、一、6 6 月美联储会议主要看点月美联储会议主要看点北京时间 6 月 19 日，美联储联邦公开市场委员会宣布，一致同意将基准利率维持在 4.25%-4.50%不变，为连续第四次按兵不动，符合市场预期。在经济展望中，美联储上调了通胀预期，同时下调了今明两年的 GDP 预期。通胀仍然略高于目

2、标水平。美联储上调美国 2025-27 年通胀预期。2025、2026、2027 年底核心 PCE 通胀预期中值分别上调至 3.1%、2.4%、2.1%（3 月预期分别为 2.8%、2.2%、2.0%）。经济预期方面，经济前景的不确定性已减弱，但仍处于较高水平；近期指标显示经济活动仍在以稳健的速度持续扩张。美联储下调美国今明两年 GDP 增幅预期。2025、2026、2027 年底 GDP 增速预期中值分别为1.4%、1.6%、1.8%（3 月预期为 1.7%、1.8%、1.8%）。美联储经济预测另外，美联储利率点阵图显示，2025 年预计将降息两次共 50 个基点，与三月份预期一致，但 20

3、26 年预计仅将降息 25 个基点，而此前预测为降息 50个基点。19 位官员中有 7 位认为 2025 年不会降息，2 位预计将降息一次，8位预计将降息两次，2 位预计将降息三次。3美联储 6 月利率点阵图美联储主席鲍威尔在随后的记者会上表示，目前美国经济形势稳固，贸易政策和财政政策的调整仍然不确定，而加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升。他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都非常不确定。他对就业市场情况满意，表示“劳动力市场并没有在呼吁降息”。总的来说，由于关税政策的不确定性持续笼罩，

4、美联储保持观望立场，并没有透露太多的信息。美联储既担心通胀卷土重来，也关注就业市场的潜在风4险。鉴于关税影响的不确定性，因此继续按兵不动，等待经济形势的进一步明朗。二、主要大类资产的价格走势二、主要大类资产的价格走势决议公布前后，主要大类资产的价格波动不大。由于按兵不动符合市场预期，且美联储并未释放明确的信号，近期美联储并未成为市场交易的核心因素。美股方面，标普 500 指数收跌 1.85 点，跌幅 0.03%，报 5980.87 点。道琼斯工业平均指数收跌 44.14 点，跌幅 0.10%，报 42171.66 点。纳指收涨 25.18点，涨幅 0.13%，报 19546.27 点。纳斯达克

5、 100 指数收涨 0.61 点，涨幅 0.00%，报 21719.69 点。罗素 2000 指数收涨 0.52%，报 2112.96 点。恐慌指数 VIX 收跌 6.71%，报 20.15。债券方面，纽约尾盘，美国 10 年期基准国债收益率大致持平，报 4.3909%，日内交投于 4.4087%-4.3377%区间，整体呈现出 V 形走势。两年期美债收益率跌 1.04 个基点，报 3.9414%。美元指数在美联储决议声明发布日 U 形反转，微涨超 0.1%。日元在美联储决议声明发布日跌 0.1%，商品货币澳元涨超 0.5%。离岸人民币兑美元报 7.1946元，较周二纽约尾盘跌 29 点，日内

6、整体交投于 7.1852-7.1959 元区间。市场担忧美国如果深度介入中东，将扰乱原油供应。特朗普发言后，美油转跌。由于以色列与伊朗的冲突，霍尔木兹海峡的航运安全问题引发担忧，欧洲天然气价格已经连续上涨六天，这是近四周来最长的一次涨势。WTI 7 月原油期货收报 75.14 美元/桶。布伦特 8 月原油期货收报 76.70 美元/桶。纽约期金跌约 0.7%，收于 3380 美元，纽约铜期货涨约 0.9%。铂金则延续54 月以来强势，创近 11 年来新高。现货白银跌 0.99%，报 36.7396 美元/盎司。COMEX 白银期货跌 1.15%，报 36.725 美元/盎司。由于不确定性下美联