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非银金融行业专题研究：个人养老金-需求、渠道与产品展望-220723（44页）.pdf

上传人：淡*** 编号：84959 2022-07-25 PDF PDF 44页 1.06MB 72张图表

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1）第三支柱壮大或具备必然性：通过多维度养老金平滑退休后消费一定程度上是刚需，从实际来看，第一支柱可实现的替代率有限，第二支柱受众面临瓶颈，因此第三支柱的发展或成为必然。

报告速读

本文主要从政策回顾、需求视角、渠道视角、产品视角四个方面对我国个人养老金制度进行了分析。政策回顾部分，文章梳理了我国个人养老金相关政策，指出个人养老金制度顶层设计已落地，预计将推动第三支柱快速发展。需求视角部分，文章认为在第一支柱基本养老保险面临支付压力、第二支柱企业年金发展缓慢的背景下，第三支柱的发展具有必然性。预计个人养老金账户规模年缴纳额有望达到1500亿元，5/10年后累计规模可分别达1万亿元、3.1万亿元。渠道视角部分，文章借鉴美国经验，认为个人养老金有望催化财富管理业态变革，加速行业向买方投顾转型。产品视角部分，文章认为银行理财、公募基金和人身险将受益于个人养老金发展，预计银行理财、公募基金、人身险保费带来的边际增量分别达1.9%、0.7%、8.0%。综上所述，个人养老金制度顶层设计已落地，预计将推动第三支柱快速发展，有望催化财富管理业态变革，银行理财、公募基金和人身险将受益于个人养老金发展。