中国银行：中国经济金融展望报告2020年第2季度（总第42期）：应对新冠肺炎疫情剧烈冲击政策需果断出重拳调整-200330[59页].pdf

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1、研究院研究院 中国经济金融展望报告中国经济金融展望报告 要点 70 年来中国经济增长轨迹（年来中国经济增长轨迹（%） 2020 年第年第 2 季度季度（总第（总第 42 期）期） 报告日期：报告日期：2020 年年 3 月月 30 日日 2020 年一季度，国内外经济环境发生了翻天覆地的 大逆转。 突如其来的新冠肺炎疫情在全球蔓延、 大宗 商品价格暴跌、全球金融市场剧烈动荡对中国经济 运行带来了改革开放以来最为重大的影响和冲击， GDP 增速或将出现罕见的负增长， 有可能为 45 年以 来最低。 展望二季度，中国境内疫情对经济活动的负面冲击 将逐渐减轻，但仍存在疫情在全球持续蔓延和“倒 灌”

2、的风险， 中国经济继续面临多重压力。 与此同时， 国家加大了复工复产政策实施力度，各种稳增长政 策也在加码，预计二季度经济将恢复正增长。 当前， 中国经济正在经受史无前例的结构性因素 （新 旧动能转换、 全球产业链与价值链重构） 和周期性因 素 （疫情全球蔓延、 大宗商品价格暴跌和金融市场动 荡） 的多重夹击， 面临着巨大的风险和挑战。 为应对 经济下行以及由此引起的就业、 社会等问题， 建议特 殊时期特殊应对，宏观政策应果断出重拳做出调整， 把稳定就业、扶助中小企业、保障民生放在首位。 中国银行研究院中国银行研究院 中国经济金融研究课题组中国经济金融研究课题组 组 长： 陈卫东 副组长： 周

3、景彤 成 员： 李佩珈 范若滢 叶银丹 李义举 瞿 亢（伦敦分行） 丁 孟（澳门分行） 张发余（中银基金） 张 翔（中银基金） 王伟然（中银基金） 联系人：范若滢 电 话：010-66592780 邮 件： 资料来源：中国银行研究院 qRoRoOnRnQqOoMoPqPuNmPbRdNbRoMqQmOpPeRpPsRlOoNpOaQoOvMwMnNtNvPmQrN 中国经济金融展望报告 中国银行研究院 1 2020 年第 2 季度 应对新冠应对新冠肺炎疫情肺炎疫情剧烈剧烈冲击，政策冲击，政策需果断出需果断出重拳调整重拳调整 中国银行中国经济金融展望报告（中国银行中国经济金融展望报告（2020

4、年年第第 2 季度季度） 2020 年一季度，国内外经济环境发生了翻天覆地的大逆转。突如其来的新 冠肺炎疫情在全球蔓延、大宗商品价格暴跌、金融市场剧烈动荡对经济运行带 来了重大影响，中国经济正在遭受改革开放以来最为严重的冲击，GDP 增速或 现罕见的负增长，可能为 45 年以来最低。展望二季度，境内疫情对经济活动的 冲击将逐渐减轻，但仍存在疫情在全球持续蔓延和“倒灌”的风险，中国经济 继续面临多重压力。与此同时，国家加大了复工复产政策实施力度，各种稳增 长政策也在持续加码，预计二季度 GDP 将恢复正增长（3%左右） 。目前，中国 经济正在遭受史无前例的结构性因素（新旧动能转换、全球产业链与价

5、值链重 构）和周期性因素（疫情全球蔓延、大宗商品价格暴跌和金融市场剧烈动荡） 的多重夹击，面临着巨大挑战。为应对经济下行挑战以及由此引起的就业、社 会等问题，建议特殊时期特殊应对，宏观政策应果断出重拳做出调整，把稳定 就业、扶助中小企业、保障民生放在首位。 一、2020 年一季度经济形势回顾与二季度展望 （一）（一）受新冠肺炎疫情冲击，受新冠肺炎疫情冲击，一季度一季度中国经济中国经济或出现或出现改革开放以来首次改革开放以来首次负负 增长增长 受全球经济减速全球经济减速和中美贸易摩擦中美贸易摩擦的双重影响，2019 年中国经济下行压力增 大，GDP 增速放缓（6.1%） ，但整体上依然保持在合理

6、区间。进入 2020 年，国 内外形势发生了翻天覆地的大逆转。 一是新冠一是新冠肺炎疫情肺炎疫情全球蔓延。全球蔓延。 年初以来， 突如其来的新冠肺炎疫情成为 “新 中国成立以来传播速度最快、感染范围最广、防控难度最大的”重大突发公共 中国经济金融展望报告 2 2020 年第 2 季度 卫生事件1，导致春节假期延长、交通管制、人员流动限制，国民经济活动受到 重大影响； 3 月以来， 中国疫情防控形势明显好转， 新增确诊病例减少甚至为零 增加，但疫情全球蔓延态势却愈演愈烈，许多国家都宣布进入紧急状态，有些 国家封城甚至封国，世界卫生组织已将新冠肺炎疫情全球风险级别调至“非常 高” ，并给疫情贴上“