【粤开证券】【粤开宏观】《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》有哪些看点？哪些期待？-250123（9页）.pdf

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1、 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1/9 证券研究报告证券研究报告|宏观点评宏观点评 宏观研究 【粤开宏观】【粤开宏观】关于推动中长期资金入关于推动中长期资金入市工作的实施方案市工作的实施方案有哪些看点？哪有哪些看点？哪些期待？些期待？2025 年 01 月 23 日 分析师：罗志恒分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱： 分析师：原野分析师：原野 执业编号：S0300523070001 电话：15810120201 邮箱：yuanye_ 分析师：孟之绪分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 邮箱： 近期报告近期报告 【粤

2、开宏观】复盘 2024 年中国经济，力争 2025 年一季度“开门红”2025-01-19 【粤开宏观】化债之后需要考虑的三个问题效果与长效机制构建2025-01-14 【粤开宏观】财政如何提振消费？2025-01-12 【粤开宏观】如何全方位扩大内需稳增长？2025-01-05 【粤开宏观】稳增长与防风险专项债2024 年回顾与 2025 年展望2025-01-01 事件事件：2025 年 1 月 22 日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发关于推动中长期资金入市工作的实施方案（简称实施方案）；1 月 23 日，国新办举行新闻发布会，介绍大

3、力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。1、实施方案选择在特朗普就任后、春节前发布。实施方案选择在特朗普就任后、春节前发布。短期看，有利于提振信心、活跃市场，对冲外部不确定性冲击；更延续了 926 政治局会议以来的施策思路，即以资本市场改革为“排头兵”，与促消费、稳投资、强产业等政策形成合力，激发居民和企业的积极性，进而起到稳经济的效果。长期看，推动中长期资金入市，不仅有利于健全投资和融资相协调的资本市场功能，还能增强资本市场服务实体经济能力。一是减少市场波动、稳定市场运行；二是优化和改善投资者结构，培育个人投资者理性、价值投资的理念；三是通过价格信号引导资源向新质生产力聚集。2

4、、实施方案是对前期关于推动中长期资金入市的指导意见的细化、实施方案是对前期关于推动中长期资金入市的指导意见的细化、深化和具体落实。深化和具体落实。实施方案提出了一系列更加具体的举措，切实推动长期资金的实际投资比例逐步靠近投资上限，增强长期资金投资意愿等。如大型国有保险公司从 2025 年起每年新增保费的 30%用于投资 A 股，这意味着每年将至少为 A 股新增几千亿的长期资金。再如，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于 30%，三年到五年周期指标权重不低于 60%，长周期考核指标的权重更高。长期资金入市已长期资金入市已正式正式驶入“快车道”，驶入

5、“快车道”，本文主要分析本文主要分析三三个问题：个问题：一一是是关于推关于推动中长期资金入市工作的实施方案有哪些举措值得重点关注？动中长期资金入市工作的实施方案有哪些举措值得重点关注？主要解决了主要解决了什么问题？什么问题？二二是未来还有哪些政策是未来还有哪些政策会进一步优化会进一步优化？三三是大力推动中长期资金是大力推动中长期资金入市是否意味短期资金不再重要？入市是否意味短期资金不再重要？风险提示：风险提示：外部冲击超预期、外部冲击超预期、政策落地见效有时滞政策落地见效有时滞 宏观点评宏观点评 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2/9 目目 录录 一、关于推动中长期资金入市工作的实施方案有哪

6、些举措值得重点关注？.3（一）引导中长期资金的实际投资比例向政策上限靠拢.3（二）开展长周期考核，鼓励“长钱长投”行为.3（三）提高上市公司质量和投资价值，增强中长期资金投资意愿.4（四）丰富投资工具，为中长期资金入市提供更多选择.4（五）推动公募基金改革，与长期资金良性互动.5 二、未来还有哪些政策优化空间？.5 三、大力推动中长期资金入市是否意味短期资金不再重要？.7 宏观点评宏观点评 请务必阅读最后特别声明与免责条款 3/9 一一、关于推动中长期资金入市工作的实施方案关于推动中长期资金入市工作的实施方案有哪些举措有哪些举措值得重点关注？值得重点关注？整体看，整体看，我国长期资金权益类资产