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铖昌科技-相控阵T R芯片领域独树一帜-220715（20页）.pdf

上传人：刺猬编号：83546 2022-07-18 PDF PDF 20页 1.03MB 23张图表

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公司现阶段股权结构稳定。前四大股权公司：铖锠合伙、科吉投资、科祥投资、科麦投资均为员工持股平台，用股权激励方式，建立调动公司员工科技创新积极性，保护公司核心技术及公司架构稳定性。公司参股公司主要从事射频系统代工和封装业务、射频氮化镓代工等

报告速读

本文主要介绍了铖昌科技（001270.SZ）在相控阵T/R芯片领域的业务发展情况。 1. 铖昌科技是国内相控阵T/R芯片领域的民营企业龙头，主要产品包括放大器类芯片、幅相控制类芯片和无源类芯片，广泛应用于航天航空、舰载、车载等领域。 2. 2022年中央国防预算达到万亿，军用装备占四成，下游覆盖多应用场景。相控阵技术已成为雷达的发展主流趋势，预计未来市场空间可观。 3. 铖昌科技拥有核心技术累积，行业领先地位，已获得授权发明专利14项，其中3项国防专利。公司主要客户为国有企业，合作关系良好持续。 4. 铖昌科技拟募资5亿元，持续投入相控阵T/R芯片研发及产业化项目，以拓展生产规模和产品品类。 5. 预计公司2022E/2023E/2024E营收2.8/3.72/4.91亿元，归母净利润1.95/2.55/3.31亿元，对应PE 49.3/37.8/29.1x。首次覆盖，给予“买入”评级。