【宝城期货】甲醇周报：利空因素消化 甲醇短线反弹-250207（12页）.pdf

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1、甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款x300032025 年 2 月 7 日甲醇周报专业研究专业研究创造价值创造价值利空因素消化 甲醇短线反弹核心观点核心观点甲醇：甲醇：春节长假期间，美国挑起贸易争端，引发其他国家纷纷发起反制措施，导致宏观因子转弱。目前来看，弱需因素依然是甲醇期货的主导逻辑，由此导致节后甲醇期货 2505 合约呈现震荡偏弱的走势，期价一度下探至 2531 元/吨，虽然上周五有所反弹，但上行空间有限，中期下行趋势仍在持续中。节后三天，国内甲醇期货 2505 合约累计反弹 1.33%至 2588 元/吨。海外贸

2、易争端加剧，导致宏观因子转弱。同时煤炭和天然气资源供应充裕，甲醇原料偏宽松，导致国内甲醇产量稳步攀升，供应压力增大而下游需求依然偏弱，引发国内社会库存显著累库。在供需结构偏弱的背景下，预计后市国内甲醇期货 2505 合约或继续维持震荡偏弱的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分甲醇-MA投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 01616171

3、7电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 2 2 月月 7 7 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 甲醇现货价格小幅上涨，基差小幅走弱甲醇

4、现货价格小幅上涨，基差小幅走弱.4 41.21.2 利空因素消化，甲醇短线反弹利空因素消化，甲醇短线反弹.5 52 2 甲醇市场供需甲醇市场供需情况分析情况分析.5 52.12.1 国内甲醇开工率略微增加国内甲醇开工率略微增加 周度产量小幅周度产量小幅增加增加.5 52.22.2 1111 月我国甲醇进口量同环比大幅下降月我国甲醇进口量同环比大幅下降.6 62.32.3 甲醇下游传统和烯烃需求甲醇下游传统和烯烃需求走弱走弱.7 72.42.4 港口库存港口库存略微增加略微增加 内陆库存内陆库存大幅增加大幅增加.9 92.2.5 5 国内煤制甲醇利润盈利程度国内煤制甲醇利润盈利程度小幅收敛小幅收

5、敛.9 93 3 结论结论.1 10 0甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录图 1 国内甲醇现货价格走势.4图 2 甲醇基差走势.4图 3 华东和关中地区甲醇现货价格.4图 4 华东和华中地区甲醇现货价格.4图 5 甲醇期货价格走势.5图 6 甲醇 5-9 月差走势.5图 7 国内甲醇周度产量走势（万吨）.6图 8 国内甲醇开工率走势.6表 1 2025 年 1 月国内甲醇装置检修动态汇总表.7图 9 甲醇进口与华东报价及价差走势.7图 10 国内甲醇进口量走势.7图 11 国内甲醛开工率走势.8图 12 国

6、内二甲醚开工率走势.8图 13 国内醋酸开工率走势.8图 14 国内 MTBE 开工率走势.8图 15 国内 MTO/MTP 开工率走势.8图 16 国内盘面烯烃利润走势.8图 17 国内港口甲醇库存走势.10图 18 国内甲醇社会库存走势.10图 19 我国西北煤制甲醇成本及盘面利润.10图 20 我国山东煤制甲醇成本及盘面利润.10图 21 我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润.10图 22 我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势.10甲醇甲醇|周报专业研究专业研究创造价值创造价值4 4/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款1 1 市场回顾市场回顾1.1.1 1 甲醇甲醇现货价格现