【冠通期货】冠通每日交易策略-250116（10页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020）总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略冠通每日交易策略 制作日期：制作日期：2022025 5 年年 1 1 月月 1 16 6 日日 热点热点品种品种 焦煤焦煤：今日黑色系走势整体偏强，焦煤、焦炭领涨。产业方面，临近年关，部分煤矿陆续开始放假，本周 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减 1.1%至 87.6%，原煤日均产量回

2、落 2.6 万吨至 197.3 万吨，精煤日均产量环比减 1.3 万吨至 79万吨。供给方面，国内矿场由于春节假期缘故产能、产量出现回落，边际上对市场情绪有一定提振，但国内焦煤库存整体维持高位，供应偏宽松格局不变。需求方面，国内焦炭第六轮提降陆续落地，市场情绪再度走弱，同时临近年末，成材需求淡季，高炉检修增多，铁水产量回落，市场观望情绪浓厚，钢厂多以刚需采购为主。总的来说，焦煤供给宽松叠加高库存是压制价格的主要逻辑，后续关注供给端停产带来的边际提振扰动，预计焦煤价格仍维持弱势，操作上，建议观望。油脂油脂：今日油脂板块延续下跌，跌幅扩大，菜油领跌板块，跌幅达 4.37%，豆油棕榈油午后双双大幅走

3、低，收跌均在 3%以内。国际方面，马来西亚棕榈油局网站发布通知，将维持 2 月毛棕榈油出口税率为 10%，并下调参考价格为每公吨 4817.70 林吉特（1071.79 美元），环比下降 3.8%，以此来应对棕榈油溢价导致出口下滑的 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货本公司具备期货交易交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020）总机：010-8535 6666 情况。印度作为棕榈油进口大国，12 月棕榈油进口量为 500175 吨，为 202

4、4 年 3月以来最低水准，环比下降 41%，而豆油进口量为四个月来最高水平，环比增加3.2%，棕榈油溢价产生了替代消费；印尼官方对 B40 计划延迟一个半月实施的过渡期的减弱了市场担忧情绪，但过渡期供求情况偏利空；美国方面加大对俄罗斯原油出口的制裁，国际原油大幅上涨，提高了植物油板块的吸引力，豆油经拜登政府政策刺激大涨后，美大豆豆油盘面有所转弱。总的来说，棕榈油产地供需格局未改，仍处于减产周期以及政策减量供应预期中，对价格有支撑的逻辑未变，目前主要交易重心在于政策消息面。国内来看，棕榈油截至 2025 年 1 月 10 日全国重点地区商业库存 50.12 万吨，环比持平，同比去年 87.425

5、 万吨减少 37.31万吨，减幅 42.67%，库存同比处于低位。豆油方面，豆油周度产量 36.75 万吨，环比增加 11.93%，但 1 季度进口大豆到港或减少，三月份供给将趋紧；豆油压榨厂库存 89.4 万吨，环比下降 4.31%，豆油库存自 12 月份以来逐步下降，豆油基本面内外有诸多支撑，今日盘面主要是跟随外盘下跌。菜油方面今日利空来源于国际市场消息，美清洁燃料法规不包含加拿大菜油，国内库存水平仍处在历史高位，国内供求格局宽松，关注我国对加拿大菜籽进口政策。总的来说，植物油板块受原油上涨带动后有所回调，棕榈油供给偏紧格局未改，但相对溢价的棕榈油需求存疑，观望春节前需求高峰以及后市印度斋

6、月刚需采购情况，05 合约行情建议以震荡偏弱思路对待。期市综述期市综述 截止 1 月 16 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。焦煤、焦炭、沪银、玻璃涨超 3%，烧碱、丁二烯橡胶、燃料油、沥青、SC 原油涨超 2%；跌幅方面，菜油跌超 4%，氧化铝跌超 3%，棕榈油、集运欧线、豆油跌超 2%。沪深 300 股指期货（IF）主力合约跌 0.03%，上证 50 股指期货（IH）主力合约跌 0.49%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 0.37%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 0.33%。2 年期国债期货（TS）主力合约涨 0.02%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.06