医学影像产业深度报告：创新驱动国内市场高端化-220712（38页）.pdf

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1、医疗器械医疗器械 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 38 医疗器械医疗器械 2022 年 07 月 12 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 行业点评报告-方舱医院设置管理规范 出台， 医疗设备、 医院建设及院感控制相关个股有望受益-2022.3.24 行业点评报告-新冠抗原检测市场已经放开，检测试剂盒全产业链将会受益-2022.3.12 行业深度报告-手术机器人系列报告一： 手术机器人方兴未艾， 迎来行业底部布局机会-2022.1.15 从联影医疗拟从联影医疗拟 IPO，看创新推动国内医学影像产业，看创新推动国内医学影像产业向高端

2、市场突破向高端市场突破 行业深度报告行业深度报告 蔡明子（分析师）蔡明子（分析师） 证书编号：S0790520070001 医学影像设备行业市场空间广阔，国内市场预计将超千亿医学影像设备行业市场空间广阔，国内市场预计将超千亿元元 医学影像设备分支众多，CT、XR、MR、超声设备占据主导，2020 年分别占据国内市场 32%、23%、17%、19%的市场份额。根据灼识咨询数据，到 2030 年，全球医学影像设备市场规模有望达到 627 亿美元，2020-2030 年复合增长率达3.8%，增速基本保持平稳。2020 年，中国以 23%的市场份额成为医疗器械的第二大市场，医学影像行业增长更为突出，

3、预计到 2030 年我国医学影像设备市场规模将接近 1100 亿元，2020-2030 年复合增长率达 7.28%，增速远高于全球。 政策支持政策支持等利好因素等利好因素下，国产大型医学影像设备公司迎来历史下，国产大型医学影像设备公司迎来历史发展发展机遇机遇 受益于我国经济快速发展、人口老龄化问题加重、民众健康意识提升、 “鼓励购买国产医疗设备”和“鼓励分级诊疗、推动医疗资源下沉”的政策红利，近年来国产大型医学影像设备厂家发展迅猛。具体来看，（1）在 CT 领域，高端 CT 进口替代加速，分级诊疗带来的下沉市场是行业增长点。（2）在 XR 领域，移动DR、大 C 形臂有望进一步加大市场规模。

4、（3）在 MR 领域，国内增速是全球之首， 联影医疗等企业的崛起， 将带动国产 3.0T 高端 MR 的市占率不断提升。 （4）在 MI 领域，市场处于发展早期，人均保有量仍有较大潜在成长空间。在诸多利好因素的导向下，国产大型医学影像设备公司迎来历史发展机遇。 联影医疗：联影医疗：产品产品覆盖齐全，覆盖齐全，布局上游核心元器件，布局上游核心元器件，创新研发打造强大护城河创新研发打造强大护城河 公司的产品覆盖诸多医学影像设备细分， 自创始之初志存高远， 短短数年推出多达 16 项行业首款及国产首款产品。在国内市场，公司在 MR 细分领域拥有较大技术优势。1.5T MR、64 排以下 CT、PET

5、/CT、PET/MR、移动 DR 均排名第一，分别占国内市场 25%、26%、32%、50%、19%的份额。公司近年研发投入占比始终维持在 12%以上，复合增长率达 16.33%。医疗影像设备核心元器件是业内创新高地， 核心元器件的差异直接导致了整机的性能水平差异， 联影医疗较早布局上游元器件，在 MR 领域实现全部核心元器件自研自产，CT 领域探测器、高压发生器、球管与进口品牌差距逐渐缩小。在公司强大的创新研发体系下，打造出卓越的产品性能，领先行业的竞争优势。 受益标的受益标的 在“鼓励购买国产医疗设备”和“鼓励分级诊疗、推动医疗资源下沉”的政策红利、人口老龄化加重、民众健康意识提升的背景下

6、，国内医学影像行业保持较快增速，未来市场空间有望突破千亿。我们看好业内产品布局齐全、研发创新能力强、公司治理结构向好的公司。受益标的：联影医疗（拟上市）、万东医疗、东软医疗（拟上市）、明峰医疗（拟上市）。 风险提示：风险提示：国内医疗设备行业集中采购风险，国产医疗设备产品国际化推广不及预期风险，研发失败或无法产业化风险，核心专利被侵权风险。 -36%-24%-12%0%12%2021-062021-102022-022022-06医疗器械沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 行业研究行业研究 行业深度报告行业深度报告 请务必参