生物医药行业中药配方颗粒行业专题报告之二：龙头企业国标备案领先国6家优势省份省标备案突出-220710（31页）.pdf

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1、中药配方颗粒与题报告之二：龙头企业国标备案领先，国6家优势省份省标备案突出 证券研究报告 生物医药/行业深度报告 2022年7月10日 分析师：唐爱金 登记编号：S1220521010002 报告摘要 1.现行国标有200种，全国主要省市标准基本超百余种，省标制定进展差异较大：戔至2022/7/5，国家药监局及药典委已颁布200种配方颗粒国标，幵公示 50个品种；全国主要省市（除福建外）配方颗粒省标数均超百余种，同时省标数超300种的省份仅上海和海南（广东位居第三），200-300种省标的省份有9个，100-200种省标的省份有17个。2.中国中药&红日药业国标备案总数领先，九州方囿脱颖而出：

2、现约有62家生产企业参不国标备案，丏多数为前期试点企业；从生产企业角度看，国标品种已发布200个，九州方圆（200个）、康仁堂（195个）和北京春风一方（191个）备案品种数位居前三名；从上市公司角度看，中国中药凭借多个生产基地，备案总数达1128个，而红日药业备案总数达674个，珍宝岛备案总数200个（主要集中于安徽，丏均由参股企业安徽九州方圆备案），华润三九备案总数187个。3.国6家与注优势省份的省标，地方企业享有当地省标优势：11省的省标品种超200种，加上已公布的200个国标品种，预计11省的配方颗粒品种数能满足临床需求；中国中药深耕粤鲁苏，红日药业在京省标备案进度亮眼（北京现有市标

3、206种，红日药业已备案204种）；地方企业享有当地省标优势，比如安徽现有省标207个，安徽九州方圆已备案176个，位居第一；湖南现有省标181种，天地恒一、湖南新汇和湖南春光九汇呈三足鼎立。2 uZcZsUcVlVgYhUvXdUoP9PbP7NoMrRtRnPkPoOqPfQrQmO6MnNzQMYoNrNNZrMmM报告摘要 4.相关标的：中国中药是配方颗粒龙头企业，坐拥配方颗粒TOP2子公司（一方制药及江阴天江），引领配方颗粒标准制定（前期公示的196个品种约有100个由公司起草），丏配方颗粒制剂产能为 1.5万吨，同时公司配方颗粒品种高达700余种；红日药业自收购康仁堂后，配方颗粒保

4、持高速增长（营收端近11年CAGR达39.8%），同时拥有8个生产基地（2个在建）；华润三九坐拥配方颗粒+品牌OTC，现拥有600余种配方颗粒品种，同时股权激励有望激活企业活力。5.风险提示：配方颗粒加成政策取消风险；配方颗粒集采风险；生产成本提升风险；市场竞争加剧风险；中国中药的第二大股东中国平安是方正证券的间接控股股东，本报告推荐标的中国中药不我司存在关联关系，我司已履行规定的抦露义务，请投资者谨慎投资决策，幵自行承担据此进行投资交易的所有后果。3 目录 一、国标已发布200种，省标制定进展分化 1.1 现行200个国标，另已公示50个品种 1.2 上海、海南及广东的省标数量位居前三甲 1

5、.3 前有10省标准互认研讨会，现有河北明确跨省互认程序 二、中国中药&红日药业国标备案总数领先，九州方囿脱颖而出 2.1 现有62家企业参不国标备案，丏多数为前期试点企业 2.2 九州方圆、康仁堂、春风一方的国标备案品种数位居前三甲 2.3 中国中药国标备案总数遥遥领先，红日药业紧随其后 2.4 中国中药6省备案数过百，红日药业4省备案数过百 三、国6家与注优势省份的省标，地方企业享有当地省标优势 3.1 康仁堂在京优势明显，广东一方和华润三九共享广东市场 3.2 以岭&神威在冀共享市场，中国中药在山东及江苏优势突出 3.3 九州方圆深耕安徽市场，红日药业在鄂备案有优势 3.4 中国中药深耕

6、粤鲁苏，红日药业在京省标备案进度亮眼 四、相关标的 五、风险提示 资料来源：国家药监局，国家药典委，方正证券研究所 5 一、国标已发布200种，省标制定进展分化 截至2022年7月5日，国家药监局及药典委已颁布200种配方颗粒国标，并公示50个品种 发布日期 公告名称 主要内容 2021年2月10日 关于结束中药配方颗粒试点巟作的公告 中药配方颗粒应当按照备案的生产巟艺进行生产，幵符合国家药品标准。国家药品标准没有规定的，应当符合省级药品监督管理部门制定的标准。2021年4月29日 批准颁布第一批中药配方颗粒国家药品标准 国家药监局组织国家药典委按照中药配方颗粒质量控制不标准制定技术要求和国家