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1、1通证经济研究报告2018 年 12 月目录摘要.41.行业综述.51.1 通证产生的背景.51.2 通证的定义.71.3 通证三要素.81.4 通证的分类.92.通证经济概述.102.1 通证经济的历史.102.2.1 股票通证.102.2.2 通证经济.122.2 通证经济的定义.132.3 区分链改和币改.142.3.1 链改的概念.142.3.2 币改的概念.152.3.3 链改和币改的差异.152.4 通证经济的特点.163.通证经济设计.183.1 通证经济设计的理由.183.2 通证生态的参与方.203.2.1 用户.213.2.2 网络架构的提供方.223.2.3 数据提供方.

2、223.2.4 社区.232通证经济研究报告2018 年 12 月3.3 通证生态模型的建立.243.3.1 通证的初次分配方式.243.3.2 通证发行数目.263.3.3 通证的用途设计.283.3.4 组建和运营社区.303.3.4.1 信任感与价值确立.303.3.4.2 营造归属感.303.3.4.3 去中心化自生长.313.4 通证的估值模型.323.5 通证生态的维护与管理.343.5.1 激励系统的建立.343.5.1.1 资源提供方.363.5.1.2 内容、数据和服务提供方.373.5.1.3 生态扩大的奖励.373.5.2 生态系统的维持与发展.383.5.2.1 经济模

3、型的设定.383.5.2.2 激励通证的来源.393.5.2.3 通证价格剧烈波动对生态的危害.403.5.2.4 多种类型的激励.413.6 企业与区块链结合.423.6.1 传统企业如何与通证结合.423.6.1.1 资产体系的区块链化.423.6.1.2 会员积分体系的通证化.433.6.2 互联网企业的通证化之路.463.6.2.1 共享经济和平台服务类.463.6.2.2 互联网金融.493通证经济研究报告2018 年 12 月4.通证经济的常见案例.524.1 激励矿工.524.2 权益.524.3 交易费用支出.534.4 链上治理.534.5 系统贡献.544.6 基于区块链的

4、服务.544.7 分红.545.通证经济发展的痛点.555.1 区块链技术尚不成熟.555.2 通证项目落地艰难.565.3 通证经济发展环境混乱.576.通证经济的展望.586.1 通证经济将会涉及的领域.586.2 通证经济体系结构的发展.606.3 未来展望.60参考文献.63风险提示.644通证经济研究报告2018 年 12 月摘要本文从通证和通证经济的基本概念、历史背景等方面入手，逐渐延伸到如何从实际出发进行通证经济设计，同时结合常见案例对通证经济进行分析探讨，最后对通证经济存在的痛点和未来通证经济的发展进行了阐述。本文的主要目的，是探讨区块链带来的通证经济的可能性和发展，探讨区块链

5、商业落地与通证经济的模型建立，并提供个通证经济设计与通证化改造的简要指引，供业界同行在实践中分析与迭代。比特币开启的区块链时代已有 10 年，而通证时代才刚刚开始。尚处于幼年时期的“通证经济”还需要不断的探索，各项研究也才刚刚开始，再加上笔者研究方向和知识水平受限，对“通证经济”的理解并不一定周全细致，希望各位读者批评指正。本文有多处观念引用自区块链与通证这本书籍，特别感谢作者杨昂然和黄乐军对于“通证经济”研究所做的贡献。同时也感谢孟岩前辈对于“通证经济”知识普及所做出的努力。5通证经济研究报告2018 年 12 月1.行业综述1.1 通证产生的背景通证必须依附于区块链的出现和应用，所以在了解

6、通证以前，不得不提到区块链。区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，是以密码学方式来保证不可篡改和不可伪造的分布式账本。区块链系统根据应用场景和设计体系的不同，一般分为公有链、联盟链和专有链。公有链：公有链的各个节点可以自由加入和退出网络，并参加链上数据的读写，运行时以扁平的拓扑结构互联互通，网络中不存在任何中心化的服务端节点。联盟链：联盟链的各个节点通常有与之对应的实体机构组织，通过授权后才能加入与退出网络。各机构组织与利益相关的联盟，共同维护区块链的健康运转。私有链：私有链的各个节点的写入权限收归内部控制，而读取权限可视需求有选择性地对外开放。专有链仍然