电动车行业深度：从技术原理角度探讨高压快充的受益环节-220706（69页）.pdf

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1、证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明电动车行业深度从技术原理角度探讨高压快充的受益环节民生电新 邓永康团队2022年07月06日证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明摘要421.快充定义及实现路径 定义：快充即为快速充电，衡量单位可用充电倍率（C）表示。充电倍率越大，充电时间越短。 实现路径：缩短充电时间共两条路径分别为大电流方案和高电压方案。其中，大电流快充存在能量损失严重，转换效率低以及热管理系统负担较大等劣势，高压快充具备能量转换效率高、热量低等优势，可切实缓解用户续航焦虑，是未来主流趋势。2.高压快充受益环节：材料升级和零部件升级 材料升级：1）快充负极：三条改性路线：造粒、

2、碳化、掺硅；2）碳纳米管：可加速锂离子转移，提升硅碳负极电导率，提高结构稳定性，与硅碳负极相辅相成；3）新型锂盐LiFSI：更适配快充体系，缓解快充下锂离子快速移动以及热效应问题。 器件升级：多项零部件享受量价提升逻辑。1）电机：扁线+油冷，以提升电机功率密度和效率；2）电控和车载电源：碳化硅器件应用方案的推进；3）继电器：配备5-8个高压直流继电器，是新能车的安全阀；4）薄膜电容：对整流器输出电压进行平滑、滤波并吸收高幅值脉冲电流，其可替代电解成为首选方案；5）高压连接器：800V平台下，技术迭代加快，ASP大幅提升。6）熔断器：激励熔断器将更适配高电压体系，顺应800V架构趋势。3.重点公

3、司推荐：两条主线 主线一：材料升级。1）负极是快充性能的决定性环节，重点推荐：【中科电气】、【璞泰来】、【杉杉股份】；2）电解液：新型锂盐LiFSI更适配高压快充体系，为快充电池的性能和安全保驾护航，重点推荐：【天赐材料】、【多氟多】。 主线二：零部件升级。1）电机电控：碳化硅器件将助力性能展露，重点推荐：【英搏尔】；2）扁线电机未来是驱动电机首选，重点推荐： 【金杯电工】、【精达股份】、【长城科技】；3）车载电源：碳化硅方案可提前卡位800V，重点推荐：【欣锐科技】；4）其他零部件：高压直流继电器是新能车安全阀，重点推荐：【宏发股份】 ；电控系统核心部件逆变器，且薄膜替代电解已成为新能源领域

4、首选，重点推荐：【法拉电子】；熔断器是新能源汽车的“保险丝”，重点推荐：【中熔电气】。 风险提示： 1）高压快充电池量产不及预期；2）下游需求不及预期；3）大功率充电桩等配套基础设施的普及不及预期；4）测算误差风险。pWaXsUcVmWkUkZpZ9YnM9PbP7NmOrRtRmOeRmMqPfQrRsN6MmMvMMYrNtOwMpOpP证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明重点公司盈利预测、估值与评级43资料来源：公司公告，Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为2022年07月04日收盘价）代码重点公司现价（元）EPS(元)PE(倍)评级2021A2022E2023E2024E2

5、021A2022E2023E2024E300035.SZ中科电气27.900.51 1.07 1.79 2.34 55 26 16 12 推荐603659.SH璞泰来89.132.52 4.30 6.10 7.46 35 21 15 12 推荐600884.SH杉杉股份32.031.55 1.59 1.88 2.51 21 20 17 13 推荐002709.SZ天赐材料66.001.15 2.73 3.27 4.31 58 24 20 15 推荐002407.SZ多氟多53.531.64 3.19 5.43 10.07 33 17 10 5 推荐300681.SZ英搏尔56.830.32 1

6、.18 2.49 4.31 177 48 23 13 推荐600577.SH精达股份5.420.28 0.40 0.55 0.67 20 13 10 8 推荐002533.SZ金杯电工7.210.45 0.81 1.05 1.31 16 9 7 6 推荐603897.SH长城科技29.961.65 2.45 3.04 3.68 18 12 10 8 推荐300745.SZ欣锐科技48.820.20 1.66 2.63 4.12 239 29 19 12 推荐301031.SZ中熔电气145.531.21 2.55 4.28 7.11 120 57 34 20 推荐600885.SH宏发股份40