【光大期货】软商品日报-250520（6页）.pdf

1、 软商品日报软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货软商品日报（光大期货软商品日报（20252025 年年 5 5 月月 2020 日日）一、研究观点一、研究观点 品种 点评 观点 棉花棉花 周一，ICE 美棉上涨 1.22%，报收 65.68 美分/磅，CF509 下降 0.19%，报收 13390元/吨，主力合约持仓环比增加 1911 手至 57.45 万手，新疆地区棉花到厂价为 14474元/吨，较前一日下降 5 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14566 元/吨，较前一日下降 11 元/吨。国际市场方面，近期扰动仍更多

2、在于宏观层面，美元指数震荡走弱，美棉价格重心环比上移，但绝对价格仍相对偏低。关注后续宏观及新棉生长情况。国内市场方面，在中美关税协定初步达成之后，郑棉期价进入新的震荡区间。4 月终端纺服零售数据公布，4 月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额当月值 1088 亿元，同比增加 2.2%，增幅季节性下降，但增幅仍持续低于社零同比增速，终端需求仍有待改善空间。展望未来，若宏观层面无超预期影响，市场关注重心将逐渐向新棉转移，目前看新棉种植面积同比增加，本年度预计仍然丰产，供应端压力仍存，短期郑棉上下行驱动均相对偏弱，预计短期震荡运行为主，关注天气及宏观扰动。震荡震荡 白糖白糖 现货报价方面，广西制糖集

3、团报价 61206210 元/吨，云南制糖集团报价 59205960元/吨，报价持稳。进口方面，2025 年 4 月份我国进口食糖 13 万吨，同比增加 7.57万吨。2025年1-4月份我国进口食糖27.84万吨，同比减少97.91万吨，降幅77.86%。2024/25 榨季截至 4 月，我国进口食糖 174.01 万吨，同比下降 137.73 万吨，降幅44.18%。原糖方面受供应前景压制，期价表现较弱，国内购销一般，仍以刚需为主，价格缺乏驱动，呈窄幅震荡，以区间思路对待，耐心等待交易机会。震荡震荡 软商品日报软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURE

4、S 2 二、日度数据监测二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 7-9-190 5 1176 -11 新疆 14474 -5 全国 14566 -11 白糖 7-9 80 6 307 2 南宁 6120 0 柳州 6160 0 三、市场信息三、市场信息 1、5 月 19 日棉花期货仓单数量 11555 张，较上一交易日增加 7 张，有效预报 315 张。2、5 月 19 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14474 元/吨，河南 14586 元/吨，山东 14605 元/吨，浙江 14714 元/吨。3、5 月 19 日纱线综合负荷为 54.8，较前一

5、日持平；纱线综合库存为 23.2，较前一日下降 0.2；短纤布综合负荷为 53.1，较前一日持平；短纤布综合库存为 30.7，较前一日下降 0.2。4、5 月 19 日白糖现货价格：南宁地区 6120 元/吨，较前一日持平，柳州地区 6160 元/吨，较前一日持平。5、5 月 19 日白糖期货仓单数量 32836 张，较前一交易日增加 256 张，有效预报 91 张。软商品日报软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 四、图表分析四、图表分析 图 1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图 2：棉花主力合约基差（元/吨）图 3：棉花 7-9 价差（元/吨）

6、图 4：棉花 1%关税配额下内外价差（元/吨）图 5：棉花仓单及有效预报（张）图 6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）数据来源：Wind 光大期货研究所 10,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,0002021202220232024-20000200040001月2日2月1日3月2日4月1日5月5日6月4日7月4日8月3日9月2日10月2日11月1日12月1日12月31日2021年2022年2023年2024年2025年-8000-6000-4000-20000200040001月2日2月1日3月2