金属行业专题报告：全球电池金属市场分析与展望-220701（32页）.pdf

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1、2022年年7月月1日日金属行业专题报告金属行业专题报告全球电池金属市场分析与展望全球电池金属市场分析与展望拜俊飞拜俊飞中信证券研究部中信证券研究部 金属行业分析师金属行业分析师请务必阅读末页的免责条款和声明1锂锂I.I.全球锂资源概况全球锂资源概况II.II. 下一轮产能扩张的主赛道下一轮产能扩张的主赛道III.III.本土资源的蜕变与挑战本土资源的蜕变与挑战IV.IV. 供需格局和锂价展望供需格局和锂价展望pWdYpZdUhZgYlYtVcVoP8OcM7NoMpPnPpNeRpPpQlOrRtP7NpOqRMYmQtOMYnNnP2 2资料来源：相关公司公告，中信证券研究部优质锂矿的开发

2、比例高，绿地项目多为体量小、品位低或开采条件差的矿山优质锂矿的开发比例高，绿地项目多为体量小、品位低或开采条件差的矿山全球锂矿项目资源量与品位对比全球锂矿项目资源量与品位对比PilgangooraWodginaGreenbushesMt HollandKathleen ValleyJadar木绒X03Mt Marion0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%1.6%1.8%2.0%2.2%050100150200250300350400450品位：%Li2O资源量/百万吨Mt MarionManonoArcadiaKamativiKaribibGoulaminaGreenbushesM

3、t HollandPilgangooraWodginaKathleen ValleySan JoseZinnwaldJadar木绒新三号脉PAK/SparkBald Hill甲基卡Bikita业隆沟党坝银河资源Grota do Cirilo李家沟建成项目在建项目停产项目绿地项目3 3资料来源：相关公司公告，中信证券研究部与锂矿相比，仍有大量优质的盐湖资源尚未得到有效开发，资源开发空间更大与锂矿相比，仍有大量优质的盐湖资源尚未得到有效开发，资源开发空间更大全球锂盐湖项目资源量与品位对比全球锂盐湖项目资源量与品位对比-1001003005007009001100130015001700190021

4、00锂离子浓度（mg/L）Salinas Grandes Hombre Muerto NorthMaricungaHombre Muerto WestSDLAPastosGrandes建成项目在建项目绿地项目SDLP龙木措一里坪Rio Grande东台吉乃尔西台吉乃尔PPG扎布耶麻米错结则茶卡AtacamaUyuniCauchari-OlarozRinconCentenario-RatonesFenixSal de Vida3QOlaroz察尔汗别勒滩MarianaCauchariKachi4 4资料来源：相关公司公告，中信证券研究部澳洲锂矿已经开始“复产潮”，但多数项目仅向股东销售，现货市场

5、的增量预计有限澳洲锂矿已经开始“复产潮”，但多数项目仅向股东销售，现货市场的增量预计有限澳洲锂矿开发现状澳洲锂矿开发现状Pilgangoora（含（含Altura）股权股权：Pilbara Minerals（100%）资源量资源量：283.5Mt 1.27%Li2O储量储量：132.5Mt 1.25%Li2O产能产能：58万吨/年包销：包销：赣锋锂业、容汇锂业、天宜锂业、长城汽车、POSCOKathleen Valley股权股权：Liontown Resources（100%）资源量资源量：156Mt 1.40%Li2O储量储量：70.8Mt 1.40%Li2O设计产能设计产能：35万吨/年拟

6、投产时间：拟投产时间：2024年包销：特斯拉/LG化学/福特Greenbushes股权股权：天齐&IGO（51%）雅保（49%）资源量资源量：178Mt2.0%Li2O储量储量：133Mt2.1%Li2O产能产能：134万吨/年包销：包销：天齐锂业、雅保Mt Cattlin股权股权：Galaxy Resources（100%）资源量资源量：11.62Mt 1.20%Li2O储量储量：7.64Mt 1.05%Li2O产能产能：23万吨/年包销：包销：雅化集团/盛新锂能Wodgina（复产中）（复产中）股权股权：雅宝（60%）MRL（40%）资源量资源量：259.2Mt 1.17%Li2O储量储量