【宁证期货】今日早评-250425（6页）.pdf

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1、请参阅最后一页的重要声明重点品种：重点品种：【短评-黄金】据央视新闻，当地时间4月24日获悉，美国联邦储备委员会理事克里斯托弗沃勒当日警告称，美国总统特朗普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升。评：美联储官员提示经济下行风险。隔夜美联储官员密集发生，降息预期增加，美股有所反弹。经济下行压力对黄金依然存在支撑，黄金下方空间亦有限，黄金中期高位震荡略偏多思路为宜。关注俄乌冲突谈判及美联储降息预期。【短评-原油】据央视新闻消息，当地时间4月24日，美国联邦储备委员会理事克里斯托弗沃勒警告称，美国总统特朗普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升，沃勒强调，一旦劳动力市场出现严重恶化，他预计很快会有更多降

2、息；特朗普指出，乌克兰和俄罗斯都有实现和平的意愿，双方都必须加入谈判；美国国务院：国务院政策规划局局长迈克尔安东与特使维特科夫将于周六前往阿曼，与伊朗举行技术会谈；中国外交部明确辟谣中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。评：原油短期库存压力不大，前期行情节奏围绕OPEC+增产，补偿性减产协议，哈萨克斯坦言论影响。后期市场面临关税、美伊及俄乌停火谈判，欧佩克+产量等多重因素的结果，短线交易过渡为佳。研究员研究员姓名：师秀明姓名：师秀明邮箱：期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784姓名：曹宝琴姓名：曹宝琴邮箱：期货从业资格号：F3008987期货

3、投资咨询从业证书号：Z0012851姓名：蒯三可姓名：蒯三可邮箱：期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369姓名：姓名：丛燕飞丛燕飞邮箱：期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666电话：400-822-1758投资咨询中心投资咨询中心20252025年年0404月月2525日日今今日日早早评评20202020 年年 1111月月1818请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明1今日早评【短评-铁矿石】周四铁矿2509合约收盘价720.5元/吨，收跌0.28%。本周日均铁水产量环比下降0.1万吨至240.12万吨。评：产业方面，

4、本期外矿发运总量环比略增，其中，澳洲发运量有所增长，巴西发运量明显下滑。此外，外矿到港量有所回落，铁矿港口库存持续去化，供应端整体位于中性水平。需求端，钢厂开工率维持高位，钢厂盈利水平略有回升，短期现实需求仍有支撑。总体来看，铁矿基本面矛盾不大，海外贸易摩擦缓和带动宏观情绪转暖，且临近月底重要会议，市场对政策存有期待，预计铁矿震荡为主。【短评-焦炭】4月24日，焦炭市场价格暂稳运行，近期市场情绪变化较快，观望情绪浓厚。评：焦企生产稳定，利润虽偏低，但市场看涨情绪偏弱，多数认为第二轮提涨落地的可能性较小。原料煤价格偏稳运行，整体采购较弱，市场有继续看降风险。成本支撑的减小，加上钢材价格和成交的不

5、稳定，导致市场对于焦炭价格保持偏稳预期，短期震荡运行为主。【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至4月24日当周，螺纹产量229.11万吨，较上周减少0.11万吨，降幅0.05%；厂库193.73万吨，较上周减少6.67万吨，降幅3.33%；社库508.6万吨，较上周减少24.16万吨，降幅4.53%；表需259.94万吨，较上周减少13.88万吨，降幅5.07%。评：近期建材市场震荡偏强，板材市场窄幅震荡。下游节前有补库需求，钢材库存继续下降。不过，需求持续性仍存疑，一旦高价资源成交不佳，钢价或仍会呈现涨跌反复行情，当前震荡对待。【短评-生猪】据农业农村部监测，4月24日“农产品批发价格200

6、指数”为118.33，“菜篮子”产品批发价格指数为119.27，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.88元/公斤，比前一日下降0.5%；鸡蛋8.39元/公斤，比前一日上升0.6%。评：昨日全国猪价下行为主，终端需求一般，但养殖端挺价意向不减，二育仍分批入场，价格窄幅震荡。标肥价差持续缩窄，下游走货跟进乏力，尤其南方部分区域。操作上建议：短线09合约等待回调做多，中长期生猪价格震荡偏强，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。【短评-棕榈油】据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚2025年4月1-20棕榈油产量较上月同期增加19.88%；其中，马来半岛产量增加24.