【广金期货】粕类油脂日报：Trump政策反复，品种间近远月价差波动-250423（6页）.pdf

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1、1/6s近日，国内外蛋白粕与油脂期货市场行情热点回顾：（一）（一）大豆系大豆系与菜籽系与菜籽系粕类油脂粕类油脂1、USDA:截至 4 月 20 日当周，25/26 年度美豆已播 8%，高于预期7%，前周 2%，去同 7%，五年均 5%。截至 4 月 17 日当周，美豆周度出口检测 55.09 万吨符合市场预期，前周上修修正至 55.49 万吨 24/25年度累计出口检测 4267 万吨，同比增幅扩至 420 万吨，进度 85.91%。2、针对目前国际关税政策变化对饲料原材料采购的影响，海大集团 4 月 22 日在业绩说明会上表示，饲料行业供应链条安全、可控：其中玉米近年来以国内自产为主，大豆以

2、南美的巴西、阿根廷等国家进口为主，对单一国家依赖有限，进口渠道丰富、稳定。饲料行业采用成本加成的定价模式，饲料产品销售价格会根据各类大宗农产品原材料如玉米、豆粕等价格波动、行业实际运行情况等因素进行调整。同时，随着近年豆粕替代技术的研究和发展，行业对大豆的依赖度有所下降。公司对动物营养和饲料配方技术的研发积累较为丰富，拥有庞大的研发团队，每年投入大量资金进行研发，对动物营养需求的理解深刻，对原材料综合利用的技术水平也相对较高，能较为灵活应对农产品价格波动影响。3、监测数据显示，截止到 2025 年第 16 周末，国内进口大豆库存总量为 425.1 万吨，较上周的 362.6 万吨增加 62.5

3、 万吨。4 月 18 日，全国主要油厂进口大豆库存 469 万吨，周环比上升 70 万吨，月环比上升 193 万吨，同比上升 62 万吨。（二）棕榈系油脂棕榈系油脂1、交易员：印度 5 月份棕榈油进口量预计将超过 50 万吨，高于4 月份的 35 万吨。6 月份棕榈油进口量预计将超过 60 万吨。业内人士表示，印度炼油厂开始增加 5 月至 9 月期间棕榈油的采购量。印度溶剂萃取商协会将在 5 月中旬公布 4 月的进口数据。2、马来西亚棕榈油协会（MPOC）表示，随着夏季备货需求的增加以及棕榈油相较豆油的持续折扣，中国预计将在五月和六月增加棕榈油进口，以补充库存，同时迎来通常消费较高的夏季，印度

4、也将利用当前的价格水平，类似地补充已耗尽的储备。未来几周棕榈油价格预计将保持在每吨 3,900 令吉的支持水平，此价格被认为是“合理的”。请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 4 月 23 日广金期货研究中心农产品研究员苏航期货从业资格证号：F03113318期货投资咨询证书：Z0018777Trump 政策反复，品种间近远月价差波动粕类油脂丨日报核心观点投资咨询业务资格证监许可【2011】1772 号粕类油脂丨日报2/6请务必阅读正文之后的免责条款部分一、粕类品种间-价差图表：豆粕 2509-菜粕 2509图表：豆粕 2601-菜粕 2601来源：Wind，广金期货研究中心二、粕类同

5、品种-跨期价差图表：豆粕 2509-豆粕 2601图表：菜粕 2509-菜粕 2601来源：Wind，广金期货研究中心三、粕类油脂同品种-比价图表：豆粕 2509/豆油 2509图表：菜粕 2509/菜油 2509来源：Wind，广金期货研究中心粕类油脂丨日报3/6请务必阅读正文之后的免责条款部分四、油脂品种间-价差图表：豆油 2509-棕榈油 2509图表：菜籽油 2509-豆油 2509来源：Wind，广金期货研究中心粕类油脂丨日报4/6请务必阅读正文之后的免责条款部分分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规

6、的信息，独立、客观地出具本报告。更多期货咨询请关注广金公众号粕类油脂丨日报5/6请务必阅读正文之后的免责条款部分免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及