智能控制器行业专题：传统领域深蹲起跳汽车和新能源的第二曲线-220629（74页）.pdf

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1、证券研究报告传统领域深蹲起跳，汽车和新能源的第二曲线2022年06月29日智能控制器行业专题行业评级：增持姓名：王彦龙（分析师）姓名：谭佩雯（分析师）邮箱：邮箱：电话：010-83939775电话：0755-23976032证书编号：S0880519100003证书编号：S0880521040001 2请参阅附注免责声明智能控制器行业专题01智能终端的“大脑”，市场空间广阔智能化加速终端产品的更新换代，一方面推动智能控制器市场需求上升和应用领域拓宽，另一方面促使智能控制器功能不断丰富和产品价值量不断提升。随着终端产品趋向复杂化、个性化，下游厂商对研发能力、质量保障及交付速度的要求提高，专业化分

2、工和外包趋势明显，国内厂商深度受益。020304投资要点（行业评级：增持）下游传统应用场景深蹲起跳，布局汽车和新能源第二曲线智能控制器下游细分市场众多，家用电器和电动工具为两大传统主要应用领域，疫情和原材料上涨的负面影响逐渐趋缓。头部公司积极把握市场动向，向汽车、新能源等多板块布局。国内厂商迎来发展机遇，智能控制器量价齐升（1）变革一：万物互联、智能化趋势浪潮，智能控制器量价提升；（2）变革二：家电、电动工具、汽车电子等智能终端品类不断增多；（3）变革三：智能控制器专业性升级，外包成为趋势；（4）变革四：国内供应商可实现快速响应、快速交付；（5）龙头厂商供不应求，募资能力强，积极扩产；（6）变

3、革六：打造物联网平台，提供一站式解决方案。重点推荐公司：和而泰、拓邦股份投资建议：推荐标的为和而泰、拓邦股份，受益标的为振邦智能、朗特智能、朗科智能、贝仕达克。风险提示：供应链安全风险、原材料价格上涨风险、贸易摩擦风险、汇率波动风险、新产品开发风险。 3 /智能控制器行业专题3请参阅附注免责声明目录/ CONTENTS智能终端的“大脑”，市场空间广阔01下游传统应用场景深蹲起跳，布局汽车和新能源第二曲线02国内厂商迎来发展机遇，智能控制器量价齐升03重点推荐公司：和而泰、拓邦股份04 4 /智能控制器行业专题4请参阅附注免责声明01智能控制器：智能终端的“大脑”，市场空间广阔 5请参阅附注免责

4、声明智能控制器行业专题智能控制器是终端设备的“大脑”，种类繁多1.1 智能控制器在终端产品中扮演“大脑”角色。智能控制器一般以微控制器（MCU）或数字信号处理器（DSP）为核心，加以外围数字电子线路，并置入计算机软件程序，是集成通讯技术、传感技术、自动控制技术、微电子技术等多种技术而成的电子部件。控制器是控制系统的核心数据来源：北京科技大学控制工程基础课程PPT，国泰君安证券研究智能控制器外围数字电子线路MCU或DSP计算级软件程序数据来源：国泰君安证券研究数据来源：和而泰、贝仕达克官网，国泰君安证券研究智能控制器集成多种技术智能控制器种类多样变频滚筒洗衣机控制器无感风机控制器锂电池智能控制器

5、 6请参阅附注免责声明智能控制器行业专题中国智能控制器市场规模保持高增，预计2022年超3万亿元1.2 国内智能控制器市场规模增速高于国际市场。根据Frost&Sullivan，2015-2019年，国内智能控制器市场规模CAGR16.5%，同期全球智能控制器市场规模CAGR5.9%，国内市场增速相对更快，增长空间更大。 预计2022年中国智能控制器市场规模超过3万亿元。据前瞻产业研究院，2020年中国智能控制器行业市场规模接近2.4万亿元，预计2022年市场规模将超过3万亿 。数据来源：前瞻产业研究院，国泰君安证券研究预计2022年国内智能控制器市场规模超过3万亿国内智能控制器市场规模增速高

6、于国际市场数据来源：Frost&Sullivan，国泰君安证券研究 7请参阅附注免责声明智能控制器行业专题智能控制器下游家电、汽车电子等应用市场空间广阔1.2 智能控制器下游细分市场众多，汽车电子、家用电器和电动工具为主要应用领域。 新兴趋势和变化拉动细分市场需求增长。电子化趋势使汽车电子控制器市场迎来扩容机遇，大家电智能化升级与小家电品类扩张共同推动家电控制器市场规模扩大，无绳化发展趋势持续拓展电动工具控制器市场空间。数据来源：前瞻产业研究院，国泰君安证券研究2020年汽车电子、家用电器、电动工具智能控制器市场占比过半智能控制器下游细分市场繁多数据来源：公司官网、公司年报，国泰君安证券研究细