【宏源期货】铝合金期货系列专题一之电解铝生产工艺与成本及供需情况-250417（31页）.pdf

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1、 table_main 报告摘要报告摘要：国家标准重熔用铝锭（GB/T1196-2023）中 Al99.85、Al99.80、Al99.70 三个牌号，是上海期货交易所电解铝期货合约的交割型号。现代电解铝工业生产采用冰晶石-氧化铝融盐电解法。根据上海有色网数据，截止 2025 年 4 月 11 日，中国电解铝平均生产完全成本为 16544 元/吨。供给端：海外电解铝产能仍存增加预期，国内电解铝产能越发接近上限而增量有限。需求端：光伏行业需求边际增速趋降，汽车行业需求仍存增加预期，国内铝材出口预期或下降。供需平衡情况：2025 年全球电解铝供需预期偏紧。table_research 分析师：分析

2、师：王文虎（王文虎（F03087656，Z0019472）研究所研究所 金属研究室金属研究室 Tel：010-82293558 Email： 相关研究相关研究 美联储货币政策存变数 贵金属市场等待新驱动，期货日报 沪镍 重心将震荡下移，期货日报 铜价重心下移但难回 2020 年以前水平，期货日报 低库存使铜价下跌具有抵抗性，期货日报 冲突螺旋式升级间接支撑有色金属，期货日报 青山做空伦镍险遭百亿美元浮亏？但镍价终将回归产业运行逻辑，腾讯财经 全球镍仍在持续去库 短期供需仍然偏紧，金融界 央行降准后结构性宽松仍可期，金融界 避险需求支撑趋弱，黄金中期中心将下移，期货日报 两大因素主导金价走势，期

3、货日报 有色 重心逐步下移，期货日报 沪铜：谨慎追涨，期货日报 黄金 中长线配置时点仍需等待，期货日报 铝合金期货系列专题一之 电解铝生产工艺与成本及供需情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 table_reportdate 铝合金铝合金期货期货系列专题系列专题 2025 年年 4 月月 期货（期权）研究报告 table_page 铝合金铝合金期货期货系列专题系列专题 第2页共31页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、电解铝定义及分类一、电解铝定义及分类.3 二、电解铝生产工艺二、电解铝生产工艺.5 三、电解铝生产成本三、电解铝生产成本.8 四、海外电解铝供给难抵需求预期增量四、海

4、外电解铝供给难抵需求预期增量.10 五、中国电解铝产能越发接近上限而未来供给增量有限五、中国电解铝产能越发接近上限而未来供给增量有限.16 六、全球电解铝潜在需求预期趋增六、全球电解铝潜在需求预期趋增.18（一）国内光伏行业自律生产促边际增速放缓.19（二）全球汽车贡献用铝仍存增加预期.23（三）国内房地产需求以稳为主.26（四）国内铝材出口或边际下滑.28 七、七、2025 年全球电解铝供需预期偏紧年全球电解铝供需预期偏紧.29 table_page 铝合金铝合金期货期货系列专题系列专题 第3页共31页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 上海期货交易所正在稳步推进铸造铝合金期货研发上市工作，

5、助力全球铝工业低碳转型，这意味着铸造铝合金期货将在不久的未来与我们见面，铝合金行业将面临新的发展机遇。因此，我们将通过撰写铝合金系列专题来梳理铝合金的上下游发展现状，帮助投资者了解铝合金产业链及潜在交易策略。考虑到 2023 年 6 月氧化铝期货上市前我们撰写了氧化铝期货系列专题 1-中国铝土矿对外依存度日渐升高氧化铝期货系列专题 2-氧化铝基础知识与生产工艺及成本氧化铝期货系列专题 3-中国氧化铝产能供给已经过剩，所以我们此次从铝合金期货系列专题 1-电解铝生产工艺与成本及供需情况写起。一一、电解铝电解铝定义及分类定义及分类 铝（Aluminium）是一种金属元素，元素符号为 Al，原子量为

6、 27，原子序数为 13，其单质是一种银白色轻金属。在潮湿空气中能形成一层防止金属腐蚀的氧化膜。铝粉在空气中加热能猛烈燃烧，并发出眩目的白色火焰。易溶于稀硫酸、硝酸、盐酸、氢氧化钠和氢氧化钾溶液，难溶于水。相对密度 2.70。熔点 660。沸点 2327。铝元素在地壳中的含量仅次于氧和硅，居第三位，是地壳中含量最丰富的金属元素。在金属品种中，仅次于钢铁，为第二大类金属。主要以铝硅酸盐矿石存在，还有铝土矿和冰晶石。铝具有特殊的化学、物理特性，不仅重量轻、质地坚，而且具有良好的延展性、导电性、导热性、耐热性和耐核辐射性，是国民经济发展的重要基础原材料。铝的塑性很好，具有延展性，便于各种冷、热压力加