【华泰期货】能源日报：关税威胁仍存，油价再度回落-250411（6页）.pdf

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1、能源能源日报日报|20252025-0404-1111 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 关税威胁仍存，油价再度回落关税威胁仍存，油价再度回落 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.28美元，收于每桶60.07美元，跌幅为3.66%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.15美元，收于每桶63.33美元，跌幅为3.28%。SC原油主力合约收涨0.41%，报464元/桶。2、据英国金融时报，高管们警告称，美国页岩油生产商正面临多年来最严重的威胁，特朗普的贸易战引发的原油价格突然下跌，已将该行业的部分企业推向

2、破产边缘。自特朗普上周宣布“解放日”关税以来，美国油价已下跌12%，低于得克萨斯州许多生产商表示需要实现收支平衡的水平，这引发了人们的担忧，即该行业可能被迫闲置钻井平台。欧佩克最近提高产量的决定也敲响了警钟。（来源：Bloomberg）3、欧盟委员会主席冯德莱恩对美国总统特朗普暂停对其他国家的商品征收关税的决定表示欢迎。“这是稳定全球经济的重要一步，”她在10日上午的一份声明中说。此前，特朗普表示对部分贸易伙伴暂停实施所谓的对等关税，为期90天。冯德莱恩9日重申了欧盟向特朗普政府提出的“零对零”关税提议，以解决他们认为两个地区在贸易政策上的不平衡问题。“关税只会伤害企业和消费者，”她说。“这就

3、是为什么我一直主张欧盟和美国之间达成零对零关税协议的原因。”她说：“欧盟仍然致力于与美国进行建设性的谈判，目标是实现无摩擦和互利的贸易。”（来源：Bloomberg）4、伊朗最高领袖哈梅内伊的一名高级助手，伊朗最高国家安全委员会前秘书阿里 沙姆哈尼（Ali Shamkhani）表示，如果外国军事威胁继续存在，伊朗将考虑驱逐国际核问题核查人员，并将浓缩铀转移到秘密地点。特朗普9日表示，如果伊朗试图将其核计划武器化，他将“绝对”考虑在“必要时”对伊朗采取军事行动。他补充说，以色列将“在很大程度上参与其中，作为领导者”。（来源：Bloomberg）5、美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望报告，下

4、调今明两年全球原油需求和美、布两油价格预期，预计欧佩克+产油国今年原油产量基本保持不变，而全球石油库存将会上升。预计2025年全球石油需求为1.036亿桶/天，此前预测为1.041亿桶/天；预计2026年需求为1.047亿桶/天，而之前预测为1.053亿桶/天。预计2025年全球石油产量为1.041亿桶/日，此前预计为1.042亿桶/日；预计2026年产量为1.053亿桶/日，此前预计为1.058亿桶/日。预计2025年WTI原油价格为63.88美元/桶，此前预期为70.68美元/桶；预计2025年布伦特原油价格为67.87美元/桶，此前预期为74.22美元/桶。预计2026年WTI原油价格为

5、57.48美元/桶，此前预期为64.97美元/桶；布伦特原油价格为61.48美元/桶，此前预期为68.47美元/桶。（来源：Bloomberg）6、欧盟与阿联酋达成协议启动自由贸易谈判。（来源：Bloomberg）7、消息人士表示，伊朗正考虑在与美国的谈判中提议，在就全面协议进行谈判之前，两国先达成一项临时核协议，因为在两个月内达成一项复杂且技术性很强的核协议是不现实的，他们希望有更多的时间来避免事态升级。此前美国总统特朗普为与伊朗就一项新的核协议进行谈判设定了两个月的最后期限，同时下令在中东加强美国军事力量。如果没有达成协议，特朗普可能会下令美国对伊朗的核设施进行军事打击，或者支持以色列的打

6、击。（来源：Bloomberg）能源能源日报日报|20252025-0404-1111 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 投资逻辑：投资逻辑：在暂缓对等关税90天之后，特朗普威胁如果打不成协议将会恢复高关税，对于关税政策的不确定性依然对全球经济、贸易、投资前景产生冲击，在特朗普关税出炉后，主要机构均大幅下修全球石油需求增长，幅度在20至50万桶/日不等，这将进一步压低今年本就不高的石油消费，尤其是对巴西、印度、越南、印尼等新兴经济体的冲击将会较为明显，而石油消费主要来自这些国家，预计今年的石油消费同比增长