【方正中期期货】方正中期贵金属日度策略-250409（12页）.pdf

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1、 期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 有色贵金属与新能源团队有色贵金属与新能源团队 作作者：者：梁海宽梁海宽 从业资格证号：从业资格证号：F3064313F3064313 投资咨询证号：投资咨询证号：Z0015305Z0015305 联联系方式：系方式：010010-6851865068518650 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：京证监许可【京证监许可【20122012】7575号号 成文时间：成文时间：20252025年年0404月月0909日星期三日星期三 更多精彩内容请关注方正中

2、期官方微信 摘要【行情复盘】国内贵金属期货市场日间反弹，沪金主力合约上涨1.72%报728.14元/克，沪银主力合约上涨1.06%报7755元/千克。【重要资讯】1、美联储维持基准利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS规模不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。美联储下调今年GDP增速预期由2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至4.4%，核心PCE通胀预期由2.5%升至2.8%。2、美国3月季调后非农就业人口录得22.8万人，增幅高于市场预期的13.5万。美国3月失业率小幅升至4.2%，市场预期维持在4.1%不变。3、当地时间4月2

3、日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于对等关税的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。4、美国3月份消费者信心指数为57.9，大幅低于2月份的64.7，连续三个月下滑，达到2022年11月以来的最低水平。美国3月一年期通胀率预期终值5%，预期4.9%，前值4.90%。5、当地时间4月4日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，现在是美联储主席鲍威尔降息的绝佳时机。同日，鲍威尔表示，美国关税可能导致通胀上升、经济增长放缓，美国失业风险上升。鲍威尔表示，硬数据指向增长前景放缓但依然稳固。劳动力市场似乎大致平衡。尽管不确定性高，但美国经济仍

4、处于良好状态。美联储有条件等一等，再考虑是否调整政策。【市场逻辑】美股流动性危机有所缓解，黄金日间重回升势，白银跟涨。但市场对美国经济转入滞涨和衰退的担忧仍在加剧，美股未出现明显企稳迹象之前，工业品价格难言反转，白银短期企稳后仍有二次下杀的可能。黄金短期受流动性冲击最大的时刻已过，中长期上行逻辑并未动摇，中国央行3月继续增持黄金，3月末黄金储备已达到7,370万盎司，连续5个月增持。投资需求方面，COMEX黄金库存再创新高，美国市场对黄金的需求依旧旺盛，SLV白银ETF近日也逆势增持。美国本轮超预期的加征关税以及在地缘政治问题上重回孤立主义的趋势，会进一步损伤本已被透支的美元信用，进而引发全球

5、央行未来更强的购金意愿。从本轮全球大类资产价格对关税加征的反应幅度来看，已可与2008金融危机和2020年疫情期间相比，贵金属当前的调整幅度和空间离阶段性见底尚有距离，即便有短期技术性反抽，仍不建议轻易抄底。期货研究院期货研究院 方正中期贵金属日度策略方正中期贵金属日度策略 Precious Metal Futures Daily Report 【交易策略】操作上，美国本轮的无差别对等关税加征对市场造成的恐慌堪比5年前，价格短期仍将有所反复，但对于贵金属而言中长期上涨逻辑并未动摇。白银短期暂维持观望，黄金可尝试左侧轻仓试多。沪银下方第一支撑区间7400-7500元/千克，上方压力区间7800-

6、8000元/千克，沪金下方第一支撑区间710-720元/克，上方压力区间740-750元/克。第1页 请务必阅读最后重要事项 一、贵金属行情数据 今日国内贵金属市场出现反弹。2025-04-09，按结算价计算，沪金涨跌0.77%至721.32元/克；沪银涨跌0.46%，至7709元/千克。外盘方面，截至16点，伦敦现货黄金价格收于3040.695美元/盎司；伦敦现货白银价格收于30.325美元/盎司，处于技术性反弹中。表表1：品种 逻辑 观点 策略 支撑位 压力位 黄金 流动性危机阶段性缓解 上涨 逢低做多 710-720 740-750 白银 黄金反弹，市场恐慌情绪缓解 上涨 逢低做多 74