【永安期货】农产品早报-250407（1页）.pdf

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2、件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。农产品早报研究中心农产品团队 2025/04/07玉米/淀粉玉米淀粉日期长春锦州潍坊蛇口基差贸易利润进口盈亏黑龙江潍坊基差加工利润2025/03/282050215022582250-111-351592750292065-782025/03/312050213022502250-121-151512750292056-922025/04/012050213022502240-124-251412750292059-1022025/

3、04/022050215022502240-118-451012750292046-1022025/04/032050216022502260-124-351262750292020-104变化010020-6102500-26-2【行情分析】：玉米：临近端午假期，贸易环节暂缓，市场价格涨跌不一，港口报价走强、内陆报价走弱。短期来看，由于粮价的接连上涨，使得部分农户、贸易商们开始兑现利润，产区粮源流出增加，再叠加港口的高库存，玉米价格阶段性承压下行。中长期来看，截至目前为止进口谷物仍然低于我们预期水平，今年由于产区玉米销售进度偏快，预计五月过后市场供应缺口将逐步显现，届时关注进口谷物是否增加，

4、如果没有额外供应补充，那么供应缺口会推动国内玉米价格上行。淀粉：本周，受生产亏损的影响，深加工企业建库积极性减弱，原料报价也相继下移。本轮原料上涨推升了企业生产成本，使得行业生产普遍亏损，为平衡利润，企业被动调高了成品淀粉报价，短期内淀粉价格受早期成本影响保持支撑。从中长期来看，下游消费并未呈现出明显的增量表现，行业库存仍旧处于历史极值高位，受此影响淀粉调价空间受限，目前盘面几乎平水现货，可以适当性对远月价格进行空配。白糖现货价格基差进口利润仓单 日期柳州南宁昆明柳州基差泰国巴西郑盘 2025/03/28621061806000131-396-21227430 2025/03/31622061

5、706000145-352-16827410 2025/04/01625062006035121-478-29327410 2025/04/02-62406095-27410 2025/04/03630062606095111-368-18327410 变化-200-0 【行情分析】：白糖：国际市场方面，印度产量下调、巴西库存低位叠加原白价差走强，短期内贸易流仍偏紧；美国关税政策对基本面和贸易流影响不大，但是由于原糖具有能源属性，可能会与原油价格下行形成资产间的联动。巴西目前已开始新榨季的压榨工作，增产预期较强但天气变量仍存，后续关注天气风险和产量预期差。国内市场方面，糖浆进口限制尚未放开，国

6、产糖进入去库阶段，糖厂挺价使得05合约下方空间有限，库存高位使得盘面上方空间亦有限，节奏上跟随外盘。棉花棉纱棉花棉纱日期3128进口M级美棉CotlookA(FE)进口利润仓单+预报越南纱现货越南纱进口利润32S纺纱利润2025/03/281435078.479.2196127622.5620550-401-5172025/03/311431078.178.9224128412.5620530-412-4952025/04/011433078.078.9220128402.5620520-487-5262025/04/021442079.180.1831